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    從信用評級角度淺談《關(guān)于調(diào)整保險資金投資債券信用評級要求等有關(guān)事項(xiàng)的通知》

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    2021-11-30 12:44 2341 0 0
    銀保監(jiān)會取消了保險資金投資金融企業(yè)債券外部信用評級要求,同時放松了投資非金融企業(yè)債券外部信用評級的要求,

    作者:金融評級一部

    來源:聯(lián)合資信(ID:lianheratings)

    11月19日,銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整保險資金投資債券信用評級要求等有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡稱“《通知》”),取消了保險資金投資金融企業(yè)債券外部信用評級要求,同時放松了投資非金融企業(yè)債券外部信用評級的要求,并根據(jù)保險公司償付能力充足率指標(biāo)對其投資范圍進(jìn)行分類監(jiān)管。

    《通知》的施行,拓寬了保險資金的運(yùn)用范圍、優(yōu)化了保險資產(chǎn)配置方向,有利于發(fā)揮保險資金長期、穩(wěn)定、規(guī)模大的優(yōu)勢,進(jìn)一步加強(qiáng)保險資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用;同時隨著保險資金投資范圍的放松,保險機(jī)構(gòu)自主決策空間得到進(jìn)一步擴(kuò)大,有利于保險公司持續(xù)強(qiáng)化自身風(fēng)險管理能力及內(nèi)評體系的建設(shè);另外,該《通知》與今年五部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)債券市場信用評級行業(yè)高質(zhì)量健康發(fā)展的通知》(以下簡稱“五部委文件”)中優(yōu)化評級生態(tài),降低監(jiān)管對外部評級的要求、擇機(jī)適時調(diào)整監(jiān)管政策管理各類資金可投資債券的級別門檻的要求相一致,有利于降低監(jiān)管對外部信用評級依賴,助力債券市場高質(zhì)量健康發(fā)展。

    一、《通知》與《保險資金投資債券暫行辦法》對比

    2012年,原中國保監(jiān)會發(fā)布了《保險資金投資債券暫行辦法》(以下簡稱“《辦法》”),《辦法》對保險資金投資的金融及非金融企業(yè)債券的發(fā)行人資質(zhì)、債券信用評級、投資額度等方面要求做了詳細(xì)規(guī)定,在加強(qiáng)風(fēng)險控制、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)債券市場和保險市場健康發(fā)展產(chǎn)生了積極的影響。

    與《辦法》相比,《通知》主要有以下改變:在金融企業(yè)債券方面,取消投資金融債券外部信用評級要求;在非金融企業(yè)債券方面,放松了投資非金融企業(yè)債券外部信用評級的要求,根據(jù)償付能力充足率指標(biāo)對不同保險公司投資范圍進(jìn)行區(qū)別劃分,同時明確了外部級別在BBB級(含)以下的企業(yè)(公司)債券投資集中度要求。從以上不同我們可以看出,在把控風(fēng)險的前提下,《通知》著力于放松對保險資金具體投向的限制,擴(kuò)大保險資金可投資范圍,鼓勵保險公司加強(qiáng)自身風(fēng)險控制和內(nèi)評體系,減少對外部信用評級的依賴,充分發(fā)揮保險資金的作用。


    二、《通知》是對《關(guān)于促進(jìn)債券市場信用評級行業(yè)高質(zhì)量健康發(fā)展的通知》細(xì)則延續(xù)和落實(shí)

    2021年8月,央行、發(fā)改委等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)債券市場信用評級行業(yè)高質(zhì)量健康發(fā)展的通知》,針對目前我國信用評級行業(yè)發(fā)展的難點(diǎn)和要點(diǎn),給出綱領(lǐng)性的指導(dǎo)意見,提出了五大點(diǎn)十六小點(diǎn)的切實(shí)要求,涵蓋了評級機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門、自律組織、發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等多個市場參與者,意在優(yōu)化評級生態(tài)環(huán)境,推動評級行業(yè)的健康、有序、規(guī)范發(fā)展。

    五部委發(fā)文中提到優(yōu)化評級生態(tài),降低監(jiān)管對外部評級的要求,擇機(jī)適時調(diào)整監(jiān)管政策關(guān)于各類資金可投資債券的級別門檻;《通知》中取消對金融企業(yè)(公司)債券外部評級、以及上季度末綜合償付能力充足率在200%以上保險公司取消對所投資非金融企業(yè)(公司)債券的外部信用評級要求,積極相應(yīng)五部委發(fā)文對于降低外部評級依賴的要求,并相應(yīng)作出保險資金運(yùn)用的級別門檻。

    五部委發(fā)文中要求信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)長期構(gòu)建以違約率為核心的評級質(zhì)量驗(yàn)證機(jī)制,制定實(shí)施方案,2022年底前建立并使用能夠?qū)崿F(xiàn)合理區(qū)分度的評級方法體系,有效提升評級質(zhì)量,在《通知》中將保險資金可投資債券外部級別化檔至BBB級,積極響應(yīng)形成有區(qū)分度的評級序列的相關(guān)要求。

    綜上,《通知》的發(fā)布實(shí)施,延續(xù)了五部委發(fā)文中的關(guān)于提升評級結(jié)果區(qū)分度以及降低對外部信用評級依賴等要求,是在保險資金運(yùn)用領(lǐng)域?qū)ξ宀课l(fā)文的落實(shí)和延伸。聯(lián)合資信認(rèn)為,未來各類資金的可投資債券相關(guān)監(jiān)管要求文件或?qū)⒅鸩铰鋵?shí)下發(fā),隨著五部委發(fā)文中各項(xiàng)細(xì)則的不斷落實(shí),將持續(xù)加強(qiáng)提升評級質(zhì)量、提升評級結(jié)果區(qū)分度,優(yōu)化評級生態(tài)和市場紀(jì)律,從而推動信用評級行業(yè)更好服務(wù)于債券市場健康發(fā)展。

    附表


    注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場。

    題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

    本文由“聯(lián)合資信”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

    原標(biāo)題: 【政策解讀】從信用評級角度淺談《關(guān)于調(diào)整保險資金投資債券信用評級要求等有關(guān)事項(xiàng)的通知》

    聯(lián)合資信

    中國最專業(yè)、最具規(guī)模的信用評級機(jī)構(gòu)之一。 業(yè)務(wù)包括對多邊機(jī)構(gòu)、國家主權(quán)、地方政府、金融企業(yè)、非金融企業(yè)等各類經(jīng)濟(jì)主體的評級,對上述經(jīng)濟(jì)主體發(fā)行的固定收益類證券以及資產(chǎn)支持證券等結(jié)構(gòu)化融資工具的評級,以及債券投資咨詢、信用風(fēng)險咨詢等其他業(yè)務(wù)。

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      蔣陽兵

      蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會破產(chǎn)法研究會理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會個人破產(chǎn)委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產(chǎn)清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風(fēng)險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

    • 劉韜
      劉韜

      劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國政法大學(xué)在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計,不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

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