圖1，F(xiàn)TSE China A50 月線-ATFX

首先說明，MT4當(dāng)中的富時(shí)A50代碼為CHI50，國(guó)際上習(xí)慣使用A50這一簡(jiǎn)稱代替，所以下文中的富時(shí)A50均簡(jiǎn)稱為A50。

A50最新報(bào)價(jià)18960，該價(jià)格與2007年12月的價(jià)格接近，也就是說，該價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)出了近14年的新高。從長(zhǎng)周期來看，A50指數(shù)早就從2014年2月份跌至最低，當(dāng)時(shí)的價(jià)格是6448，與最新價(jià)18960作比較，漲幅為194%，也就是增長(zhǎng)了將近兩倍。比較同期美國(guó)的納斯達(dá)克指數(shù)，2014年2月份為3418，當(dāng)前最新價(jià)13482，漲幅為294.4%，也就是增長(zhǎng)了近三倍。在我們的印象中，美國(guó)股市一直都是蒸蒸日上，所以增長(zhǎng)三倍并不奇怪。但對(duì)于A股市場(chǎng)來說，普遍的印象是跌跌不休或者是大漲之后即大跌，沒有穩(wěn)定的行情。通過近期A50指數(shù)的上漲我們可以明白，不能再以舊的思維去分析當(dāng)下的中國(guó)股市，它或許不再是那個(gè)“扶不起大阿斗”了。

有人會(huì)說，A50指數(shù)和上證指數(shù)的樣本股并不相同，A50指數(shù)翻倍上漲并不代表A股市場(chǎng)出現(xiàn)普遍性牛市。我們可以拿出上證指數(shù)的月線走勢(shì)圖來觀察一下，看一看中國(guó)股市到底是處在牛市之中，還是熊市之中。

圖2，中國(guó)上證指數(shù) 月線-ATFX

很多人的記憶停留在2007年上證指數(shù)暴漲之后隨即迎來大跌和2015年暴漲之后隨即迎來大跌的模式中。認(rèn)為中國(guó)A股市場(chǎng)并不存在真正的穩(wěn)定牛市，而是由于散戶占比較高，導(dǎo)致“瘋?！焙汀肮蔀?zāi)”的極端情況交替出現(xiàn)。我們可以觀察上圖中的紅色上升趨勢(shì)線，從上證指數(shù)有記錄以來（1990年至今），其階段性高點(diǎn)確實(shí)是忽上忽下，但其階段性低點(diǎn)卻是穩(wěn)步上漲。包括2007年和2015年的股災(zāi)之后，雖然經(jīng)歷了80%以上的大跌，但并沒有擊穿前期的低點(diǎn)。這也意味著，中國(guó)A股市場(chǎng)一直處于“另外一種模式”的慢牛行情之中。之所以說“另外一種模式”，是因?yàn)榇蠹叶挤浅Ｊ煜っ绹?guó)股票市場(chǎng)的牛市模式，也就是小幅回調(diào)+小幅上漲。但是，中國(guó)的慢牛有自己的特征，它屬于大幅漲跌+底部緩慢抬高的牛市模式。造成這種現(xiàn)象的原因，或許是A股市場(chǎng)的炒作氛圍更加濃厚，當(dāng)一波行情來臨時(shí)，眾多場(chǎng)外資金涌入，導(dǎo)致實(shí)時(shí)價(jià)格嚴(yán)重偏離上市公司和國(guó)家經(jīng)濟(jì)的基本面。在泡沫達(dá)到頂峰之后，毫無意外的出現(xiàn)大跌行情。之前跟風(fēng)進(jìn)場(chǎng)的資金又開啟了“抱頭鼠竄”的潰逃。但總有那些長(zhǎng)線資金，在A股跌至價(jià)值線后，開啟買入模式，從而實(shí)現(xiàn)了上證指數(shù)和富時(shí)A50指數(shù)在數(shù)十年間的底部抬高。

當(dāng)然，大部分人交易者不滿足操作股指期貨的資格，因?yàn)樗慕灰组T檻要求較高。MT4當(dāng)中的CHI50指數(shù)正好可以作為這樣一批交易者的交易標(biāo)的，因?yàn)樗淖邉?shì)與中國(guó)A股市場(chǎng)的走勢(shì)基本相同。中國(guó)諺語曾說“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”，在交易CHI50指數(shù)之前，交易者必須明白與該指數(shù)相關(guān)的交易規(guī)則，接下來我們就圍繞CHI50指數(shù)進(jìn)行科普介紹。

富時(shí)A50的選股標(biāo)準(zhǔn)非常簡(jiǎn)單，核心的指標(biāo)就是總市值：在上海證券交易所及深圳交易所掛牌的所有股票, 按市值劃分最大的前50家A股上市公司納入指數(shù)。上市地點(diǎn)在新加坡，類型為期貨（MT4中的CHI50為CFD合約），每月現(xiàn)金交割。交易時(shí)間為北京時(shí)間上午9點(diǎn)－下午4點(diǎn)30分和下午5點(diǎn)－次日凌晨4點(diǎn)45分，總計(jì)將近20小時(shí)。漲跌停方面的限制為：當(dāng)價(jià)格較前一交易日的結(jié)算價(jià)上升或下跌10%時(shí)，將有10分鐘冷靜期(限于+/-10%以內(nèi))，當(dāng)價(jià)格較前一交易日的結(jié)算價(jià)上升或下跌15%時(shí)，將有10分鐘冷靜期(限于+/-15%以內(nèi))。此后將不再為該交易日的剩余時(shí)間設(shè)定任何價(jià)格限制，合約期滿的最后交易日無價(jià)格限幅。

富時(shí)A50指數(shù)具有以下5大優(yōu)勢(shì)：

1、于中國(guó)A股市場(chǎng)相關(guān)的唯一離岸指數(shù)期貨

2、流動(dòng)性強(qiáng)，每日高達(dá)30億美元的成交額*

3、與中國(guó)滬深300股指期貨走勢(shì)高度相關(guān)

4、將近每日20小時(shí)的交易時(shí)間

5、以美元計(jì)價(jià)

對(duì)于第三條優(yōu)勢(shì)，我們有更詳細(xì)的數(shù)據(jù)支撐：

表1，富時(shí)A50指數(shù)與滬深300指數(shù)相關(guān)系數(shù)匯總-ATFX

相關(guān)系數(shù)越大，代表兩者共振性越好。高達(dá)90%以上的相關(guān)系數(shù)，代表操作富時(shí)A50指數(shù)和操作滬深300指數(shù)基本不存在差別。

ATFX免責(zé)聲明：

1、以上分析僅代表分析師觀點(diǎn)，匯市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

2、ATFX不會(huì)為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負(fù)責(zé)。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“ATFX”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載，謝謝！