資管裕道人 
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作者：裕道人
來(lái)源：資管裕道人（ID:lwwjy1991)
一般而言，三季報(bào)的數(shù)據(jù)相對(duì)半年報(bào)和年報(bào)而言，信息少得可憐。但是結(jié)合安信信托近期所發(fā)生的情況以及財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)來(lái)看，結(jié)論只有一個(gè)：
那就是留給安信信托的時(shí)間不多了
糟糕的業(yè)績(jī)
數(shù)據(jù)顯示，安信信托2021年三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為5812.3萬(wàn)元，歸上市公司股東凈利潤(rùn)為-6.7億元；在半年報(bào)中，營(yíng)收和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)分別是1.15億元和-11.48億元。繼半年報(bào)首次出現(xiàn)資不抵債之后，安信繼續(xù)延續(xù)了這一趨勢(shì)。
連續(xù)發(fā)生三年虧損的安信，三季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)依然處于一個(gè)虧損的狀態(tài)。報(bào)告期內(nèi)的總資產(chǎn)為200億元，歸屬母公司所有者權(quán)益金額為-9.26元。虧損的主要原因還是在于安信龐大的債務(wù)所帶來(lái)的剛性利息支出以及不明不白的信用減值損失。
雖然報(bào)告期內(nèi)安信實(shí)現(xiàn)了5,000萬(wàn)左右的營(yíng)收，但是僅利息支出和信用減值損失就超億元，加上三費(fèi)支出，巨虧是定數(shù)。
兩個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)提示
《兜底函》：對(duì)于安信在前期展業(yè)中存在著對(duì)部分機(jī)構(gòu)簽署的《兜底函》，由于安信信托系統(tǒng)危機(jī)的爆發(fā)，由此引來(lái)大量的訴訟。根據(jù)《九民紀(jì)要》的規(guī)定，公司依法認(rèn)定保底承諾無(wú)效，不構(gòu)成違規(guī)對(duì)外擔(dān)保。公司提示廣大投資者，針對(duì)未決訴訟及其他表外信托項(xiàng)目，因無(wú)法判斷被判令承擔(dān)相應(yīng)保底承諾義務(wù)或其他相關(guān)責(zé)任的可能性，公司未就上述情況確認(rèn)預(yù)計(jì)負(fù)債及合并結(jié)構(gòu)化主體的影響。
2019年四季度以來(lái)，部分信托業(yè)務(wù)因提供保底承諾涉訴，公司已披露了相關(guān)訴訟及其進(jìn)展公告。報(bào)告期內(nèi)，公司在有關(guān)部門指導(dǎo)下開展風(fēng)險(xiǎn)化解工作，對(duì)目前存續(xù)信托項(xiàng)目進(jìn)行了自查，同時(shí)公司正在采取各種措施與兜底函持有人達(dá)成和解，化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)仍存在因兜底函產(chǎn)生新的訴訟或仲裁案件的風(fēng)險(xiǎn)。
發(fā)現(xiàn)沒(méi)？說(shuō)了跟沒(méi)說(shuō)一個(gè)樣子。
持續(xù)性經(jīng)營(yíng)：公司已連續(xù)3年發(fā)生虧損，截至2021年第三季度末公司主營(yíng)業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)；截止2021年9月末公司凈資產(chǎn)仍然為負(fù)數(shù)。存在可能導(dǎo)致對(duì)安信信托持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。
近況一覽
10月23日，安信信托發(fā)布關(guān)于披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案后的進(jìn)展公告。關(guān)于安信的重組交易，目前還需要提交股東大會(huì)進(jìn)行審議，并經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，才方可實(shí)施，關(guān)鍵時(shí)刻到了。
10月26日，來(lái)自AI財(cái)經(jīng)社的報(bào)道顯示，安信持有的大童保險(xiǎn)股權(quán)遭到流拍。此次拍賣源于安信與信?；鹬g的司法糾紛，拍賣大童保險(xiǎn)顯然是用來(lái)進(jìn)行債務(wù)償還的。
根據(jù)公告顯示，此次評(píng)估的拍賣價(jià)為11.05億元，保證金為一個(gè)億。尷尬的是圍觀人數(shù)眾多，卻終無(wú)人出價(jià)。分析認(rèn)為背后反映的是保險(xiǎn)中介股權(quán)的遇冷。隨著保險(xiǎn)交易的回歸理性市場(chǎng)，對(duì)保險(xiǎn)中介牌照也更加審慎。也就是說(shuō)，保險(xiǎn)中介牌照的價(jià)值不在那么值錢了，畢竟保險(xiǎn)公司都跌成狗了。
流拍雖不至于影響重組大局，但是卻讓大童保險(xiǎn)成為了尷尬的存在。
10月29日，安信信托約1.36億股股份，再次遭到流拍。在山東省日照市中級(jí)人民法院淘寶網(wǎng)司法拍賣網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上進(jìn)行公開拍賣，拍賣標(biāo)的為某公司持有的安信信托股票為1.36億股，雖然不知道具體的公司，但是這個(gè)拍賣數(shù)量和安信第四大股東所持?jǐn)?shù)量一致。而其值得注意的是，在三季報(bào)中顯示，這一部分股票處于質(zhì)押狀態(tài)。
對(duì)于山東嵐橋港，很多投資人并不陌生。其所購(gòu)買的創(chuàng)贏107號(hào)產(chǎn)品，就和嵐橋港有關(guān)。不僅如此，其控股股東山東嵐橋集團(tuán)，目前也是危機(jī)纏身，這家以油品銷售起家，后又進(jìn)軍港口物流業(yè)、石化產(chǎn)業(yè)、旅游地產(chǎn)及能源等產(chǎn)業(yè)，山東大型民營(yíng)集團(tuán)之一，目前深陷資金鏈困局。其信用評(píng)級(jí)也被下調(diào)至A級(jí)，公告顯示，嵐橋集團(tuán)流動(dòng)性緊張，短期償債壓力大，以及存在多筆不良信貸記錄等不利情況。
留給安信信托時(shí)間不多了
高達(dá)700億的兜底函，目前仍然是橫亙?cè)诎残胖亟M面前最大的障礙。三季度報(bào)告當(dāng)中并未涉及有關(guān)信息，而報(bào)告期內(nèi)安信信托虧損程度的進(jìn)一步加深，帶來(lái)了對(duì)其可持續(xù)發(fā)展能力的重大不確定性。
如果安信信托未能在2021年底前完成重組，那么會(huì)加劇安信自身的危機(jī)，也會(huì)給重組帶來(lái)巨大不確定性。
10月23日的公告中顯示，重組方案尚需股東大會(huì)和監(jiān)管部門審批，這應(yīng)該都不會(huì)是問(wèn)題。不過(guò)考慮到方案的復(fù)雜性，截至目前，相關(guān)審計(jì)、評(píng)估及估值工作尚在進(jìn)行中。公司將在審計(jì)、評(píng)估及估值工作完成后，再次召開董事會(huì)，對(duì)上述相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行審議。
距離2022年的元旦，只有兩月的時(shí)間。
投資人此時(shí)除了焦慮和憤怒以外，更是應(yīng)該付諸實(shí)際行動(dòng)。六度北上的安軍，雖渺小但不可不敬。道阻且長(zhǎng)共擔(dān)當(dāng)。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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