1.體制改革及人口流失壓力下，區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓

遼寧省在裝備制造、石化、冶金等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)實(shí)力較為雄厚，作為新中國(guó)工業(yè)搖籃，遼寧省為國(guó)家的改革開放和現(xiàn)代化建設(shè)做出了重大貢獻(xiàn)。但近年來，受體制機(jī)制性矛盾、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)困難、人口流失等因素影響，遼寧省內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)體經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)加大，區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓。從數(shù)據(jù)上看，2016—2020年，遼寧省地區(qū)生產(chǎn)總值增速同比增長(zhǎng)分別為-2.5%、4.2%、5.7%、5.5%和0.6%，均低于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速；從遼寧省國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在全國(guó)省份的排名情況來看，遼寧省在全國(guó)31個(gè)省市自治區(qū)的GDP排名也在不斷下降，2010年遼寧省GDP總量在31個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）排名第7位，而2020年排名降至第16位。

遼寧省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓主要源于以下幾點(diǎn)：一是體制機(jī)制改革仍需持續(xù)推進(jìn)。由于受歷史及計(jì)劃經(jīng)濟(jì)影響，高度集中的經(jīng)濟(jì)管理體制在遼寧經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮了重要作用，市場(chǎng)在資源配置上的引導(dǎo)作用相對(duì)較小；同時(shí)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革相對(duì)滯后，民營(yíng)企業(yè)活力尚未充分釋放。二是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)難度較大。由于歷史原因，遼寧省傳統(tǒng)制造業(yè)占比較高，主要以傳統(tǒng)鋼鐵、石油化學(xué)工業(yè)、普通裝備等領(lǐng)域?yàn)橹?，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型難度相對(duì)較大。三是人口流失及人口老齡化。根據(jù)遼寧省第七次全國(guó)人口普查公報(bào)顯示，與2010年第六次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)相比，遼寧省人口減少2.64%，年平均增長(zhǎng)率為-0.27%，在遼寧省14個(gè)地市中，僅沈陽市和大連市兩市人口增加；從人口年齡構(gòu)成情況來看，遼寧省人口中，60歲及以上人口占比25.72%，其中65歲及以上人口占比17.42%，人口流失和人口老齡化對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展帶來一定的負(fù)面影響。

2.區(qū)域內(nèi)部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)惡化、公募債券違約率攀升，信用環(huán)境弱化

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月末，遼寧省內(nèi)企業(yè)債券違約主體10家，涉及債券52支，債券違約余額454.39億元，余額違約率為17.42%。除此之外，沈陽機(jī)床股份有限公司發(fā)行的中期票據(jù)通過現(xiàn)金、留債、股票等方式進(jìn)行了債券清償；沈陽盛京能源發(fā)展集團(tuán)有限公司發(fā)行的定向融資工具已由第三方代償，并未計(jì)入上述統(tǒng)計(jì)。從違約主體行業(yè)分布情況來看，遼寧省違約企業(yè)涉及汽車、石油化工、工業(yè)機(jī)械、海港、鋼鐵、房地產(chǎn)開發(fā)等領(lǐng)域，企業(yè)性質(zhì)涉及地方國(guó)有企業(yè)及民營(yíng)企業(yè)。

2016年3月，地方國(guó)有企業(yè)東北特殊鋼集團(tuán)股份有限公司發(fā)行的“15東特鋼CP001”觸發(fā)實(shí)質(zhì)性違約，截至2021年11月末，合計(jì)違約債券余額71.70億元；2020年10月，華晨汽車集團(tuán)控股有限公司觸發(fā)實(shí)質(zhì)性違約，截至2021年11月末，違約債券余額172.00億元。近年來，持續(xù)發(fā)生的公開市場(chǎng)違約以及部分地方國(guó)有企業(yè)打破剛兌都給遼寧省信用聲譽(yù)造成不利影響，資本市場(chǎng)債券發(fā)行規(guī)模明顯下降。從圖3中看出，2016年以后，遼寧省整體債券發(fā)行規(guī)模及占當(dāng)年全國(guó)債券發(fā)行規(guī)模的比重都呈明顯下降態(tài)勢(shì)。

從間接融資資產(chǎn)質(zhì)量來看，在相對(duì)低迷的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下，受實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓、償債能力弱化等因素影響，作為支持地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍，遼寧省銀行業(yè)不良貸款率亦高于全國(guó)平均水平，且與全國(guó)不良貸款率的差值呈上升趨勢(shì)。截至2019年末，遼寧省不良貸款率為4.6%，高于全國(guó)銀行業(yè)不良率2.7個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，考慮到2020年以來新冠疫情等因素影響，遼寧省整體信貸資產(chǎn)質(zhì)量仍面臨一定的下行壓力。

1.存貸款業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，貸款利率下行，支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)；但負(fù)債端對(duì)互聯(lián)網(wǎng)存款及機(jī)構(gòu)存款存在一定依賴，信貸資產(chǎn)質(zhì)量亦面臨一定下行壓力

近年來，遼寧省金融機(jī)構(gòu)存貸款規(guī)模均保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，貸款利率下行，支持當(dāng)?shù)仄髽I(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2020年12月，遼寧省新發(fā)放人民幣一般貸款加權(quán)平均利率同比下降47個(gè)基點(diǎn)，普惠小微貸款加權(quán)平均利率同比下降76個(gè)基點(diǎn)。從投向看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的貸款同比增速達(dá)到7.8%，對(duì)穩(wěn)定地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到積極作用；制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)5.9%，其中高技術(shù)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速達(dá)到42.6%。但如前文所述，遼寧省整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍較為低迷，對(duì)當(dāng)?shù)爻巧绦写尜J款業(yè)務(wù)發(fā)展帶來一定壓力。一方面，在較為低迷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)張意愿不足，部分企業(yè)甚至不具備新增債務(wù)的能力，加之遼寧省城商行授信趨于審慎，導(dǎo)致其信貸增速有所放緩。從遼寧省金融運(yùn)行報(bào)告中的數(shù)據(jù)來看，遼寧省2020年區(qū)域性中小銀行本外幣貸款同比增長(zhǎng)9.3%，增速較上年降低11.2個(gè)百分點(diǎn)。從城商行情況來看，由于2020年遼寧省城商行改革及風(fēng)險(xiǎn)化解工作逐步推進(jìn)，部分銀行未公開披露相應(yīng)數(shù)據(jù)，為保證數(shù)據(jù)可比性，本文采取遼寧省部分已公開年報(bào)數(shù)據(jù)的城商行作為樣本，對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況加以分析。從選取樣本數(shù)據(jù)來看，2020年遼寧省城商行貸款同比增長(zhǎng)9.97%，增速較上年降低12.47個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，企業(yè)盈利能力減弱，資金鏈趨緊，剩余資金量減少，同時(shí)銀行信用分層逐步顯現(xiàn)，導(dǎo)致遼寧省城商行存款拓展壓力上升。從地區(qū)整體存款情況來看，2020年末遼寧省非金融企業(yè)本外幣存款余額13429.3億元，同比下降12.3%，增速較上年降低8.4個(gè)百分點(diǎn)；其中住戶本外幣存款余額42962.9億元，同比增長(zhǎng)18.9%，增速較上年提升3.5個(gè)百分點(diǎn)。但值得注意的是，住戶存款增加較大程度上得益于定期存款及大額存單等高成本存款規(guī)模的上升，2020年末遼寧全省住戶定期存款余額34402億元，同比增長(zhǎng)22.2%；個(gè)人大額存單發(fā)行余額3886.1億元，同比增長(zhǎng)9.2%，一定程度上加劇了息差水平的收窄趨勢(shì)。從選取樣本數(shù)據(jù)來看，2018—2020年，遼寧省城商行公司存款規(guī)模整體呈下降態(tài)勢(shì)，儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)較快，且個(gè)人定期存款增長(zhǎng)較為突出。

在上述壓力背景下，遼寧省城商行逐步聚焦互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，試圖通過互聯(lián)網(wǎng)渠道破局。從遼寧省金融運(yùn)行報(bào)告來看，遼寧省銀行聯(lián)合線上平臺(tái)發(fā)放消費(fèi)貸款成為信貸新的增長(zhǎng)點(diǎn)，2019年末個(gè)人消費(fèi)貸款同比增長(zhǎng)20.7%；同時(shí)，部分遼寧省城商行通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)投放存款產(chǎn)品，且利率成本明顯偏高?；ヂ?lián)網(wǎng)存貸款業(yè)務(wù)一定程度上突破了地域限制，但貸款風(fēng)險(xiǎn)控制難度較大，存款穩(wěn)定性欠佳，同時(shí)也推高了銀行的資金成本，在推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)也帶來了一定的隱患。2020年以來，隨著監(jiān)管加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合貸款和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)存款業(yè)務(wù)的管理，遼寧省城商行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整壓力，尤其是前期互聯(lián)網(wǎng)存貸款業(yè)務(wù)發(fā)展較快的城商行，其面臨的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)加大，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力尤為突出。

在區(qū)域經(jīng)濟(jì)下行背景下，前期盲目擴(kuò)張或經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力加大，對(duì)遼寧省城商行信貸資產(chǎn)質(zhì)量管理帶來一定壓力。此外，為深入推進(jìn)化險(xiǎn)改革方案，遼寧省城商行亦在監(jiān)管引導(dǎo)下加大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出清速度，進(jìn)一步帶動(dòng)了其不良資產(chǎn)規(guī)模的上升。根據(jù)遼寧省金融運(yùn)行報(bào)告顯示，2019年末，遼寧省銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額1717億元，比年初增加158億元，不良貸款率4.6%，不良率高于其他地區(qū)，信貸資產(chǎn)質(zhì)量問題相對(duì)突出；2020年遼寧省銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款質(zhì)量仍有所下行。從樣本數(shù)據(jù)來看，2018—2020年，遼寧省城商行不良貸款規(guī)模持續(xù)增加，不良貸款率呈上升態(tài)勢(shì)。此外，如前文所述，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)低迷的背景下，遼寧省城商行域內(nèi)貸款投放承壓，疊加負(fù)債端成本上升導(dǎo)致息差收窄使其通過自身盈利消化不良資產(chǎn)的空間逐步壓縮，貸款撥備面臨計(jì)提壓力。從樣本數(shù)據(jù)來看，2020年末，樣本銀行中有5家城商行撥備覆蓋率在150%以下。

2.資金業(yè)務(wù)發(fā)展較為成熟，投資種類豐富，但投資資產(chǎn)中非標(biāo)類資產(chǎn)占比較高，相關(guān)資產(chǎn)質(zhì)量變化情況值得關(guān)注

遼寧省城商行資金業(yè)務(wù)發(fā)展較為成熟，在早期市場(chǎng)收益率較高的時(shí)期配置了一定規(guī)模的非標(biāo)準(zhǔn)化投資資產(chǎn)，然而，在近年來金融監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，較大規(guī)模的非標(biāo)投資對(duì)其信用風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性管理均帶來一定的壓力。另一方面，以類信貸為主體的非標(biāo)投資往往期限較長(zhǎng)，即便期限較短的類信貸投資也存在一定粘性，導(dǎo)致壓降難度較大；同時(shí)，由于非標(biāo)投資收益相對(duì)較為可觀，面臨信貸投放受阻和存貸利差收窄導(dǎo)致盈利下滑的困境，部分銀行仍傾向于通過非標(biāo)投資保有一定的盈利空間。受上述兩方面因素影響，部分銀行非標(biāo)投資規(guī)模雖然逐步壓降，但進(jìn)程較為緩慢，非標(biāo)投資占投資資產(chǎn)的比重仍較高，投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整壓力。此外，在資本市場(chǎng)違約事件頻發(fā)的背景下，遼寧省城商行投資資產(chǎn)質(zhì)量亦隨之下行，且非標(biāo)投資由于相較于標(biāo)準(zhǔn)化債務(wù)融資工具投資存在風(fēng)險(xiǎn)偏高的特點(diǎn)，逾期規(guī)模相對(duì)較大，而受限于盈利能力的下滑，遼寧省城商行投資資產(chǎn)存在一定減值缺口，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)敞口及未來資產(chǎn)質(zhì)量變化情況均需持續(xù)關(guān)注。

3.盈利能力有所下滑；資本水平整體充足，但需持續(xù)補(bǔ)充以抵御資產(chǎn)質(zhì)量變化

盈利能力方面，從樣本數(shù)據(jù)來看，近年來遼寧省城商行盈利能力整體呈下降趨勢(shì)，其原因主要包括以下幾點(diǎn)：一是利差水平收窄。同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及持續(xù)推進(jìn)的減費(fèi)讓利政策導(dǎo)致遼寧省城商行貸款利率呈現(xiàn)一定的下行態(tài)勢(shì)。二是信貸資產(chǎn)獲利能力削弱。受信貸資產(chǎn)質(zhì)量下行影響，一方面不良貸款規(guī)模的增加對(duì)遼寧省城商行利息凈收入的實(shí)現(xiàn)帶來一定的壓力；另一方面，為加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力，遼寧省城商行信貸資產(chǎn)及非信貸資產(chǎn)減值損失規(guī)模增長(zhǎng)，對(duì)凈利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)帶來一定沖擊。從選取樣本數(shù)據(jù)來看，2020年，個(gè)別遼寧省城商行信貸資產(chǎn)和投資資產(chǎn)質(zhì)量下行，利息凈收入轉(zhuǎn)為負(fù)值，盈利水平下滑明顯，同時(shí)資產(chǎn)減值損失規(guī)模大幅提升，對(duì)凈利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)帶來一定的壓力。

資產(chǎn)充足水平方面，近年來，遼寧省城商行通過利潤(rùn)留存、增資擴(kuò)股以及發(fā)行二級(jí)資本債券、優(yōu)先股等手段補(bǔ)充資本，整體資本水平較為充足，但部分城商行資本充足水平出現(xiàn)一定程度的下降。一方面，受盈利水平下滑的影響，部分城商行資本內(nèi)生能力有所減弱；另一方面，部分城商行信貸資產(chǎn)質(zhì)量下行導(dǎo)致?lián)軅渌讲蛔?，?duì)資本造成較大的沖減，資本面臨補(bǔ)充壓力。

4.同業(yè)負(fù)債渠道廣泛，但近年來同業(yè)負(fù)債成本有所上升

作為最早一批改革的城商行，遼寧省城商行業(yè)務(wù)種類較為豐富，同業(yè)負(fù)債來源廣泛。近年來，資本市場(chǎng)對(duì)于遼寧省內(nèi)信用環(huán)境持審慎態(tài)度，對(duì)遼寧省整體城商行流動(dòng)性產(chǎn)生一定影響。從遼寧省城商行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模來看，2018—2020年，遼寧省城商行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模持續(xù)下降，且占市場(chǎng)同業(yè)存單發(fā)行總量的比重持續(xù)下滑。從同業(yè)存單發(fā)行利率來看，樣本選取遼寧省城商行一年期同業(yè)存單發(fā)行利率，與一年期中債國(guó)債到期收益率進(jìn)行比較，2020年遼寧省城商行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模下降的同時(shí)，利差明顯擴(kuò)大。2019年，遼寧省城商行同業(yè)存單平均發(fā)行利差為0.88個(gè)百分點(diǎn)，2020年平均發(fā)行利差擴(kuò)大至2個(gè)百分點(diǎn)。如前文所述，在存款業(yè)務(wù)拓展壓力加大的同時(shí)，遼寧省城商行同業(yè)融入規(guī)模有所收縮，且融資成本上升，同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)難度有所上升。

5.關(guān)聯(lián)交易管理水平有待提升

不同于國(guó)有大型商業(yè)銀行及股份制商業(yè)銀行，城商行資本規(guī)模相對(duì)較小，同時(shí)在改制或者成立時(shí)出于對(duì)資本金的強(qiáng)烈需求，早期多采取引入民營(yíng)資本的方式擴(kuò)充資本規(guī)模，但這也在一定程度上導(dǎo)致民營(yíng)資本股東持股比例的集中以及由此引發(fā)的不合規(guī)關(guān)聯(lián)交易等一系列問題。資本的逐利性要求民營(yíng)資本入股商業(yè)銀行后需要獲得收益，最為直接的方式便是股金或者現(xiàn)金分紅收益；在市場(chǎng)化公司治理制度下，民營(yíng)股東通過派駐股東董事的方式可以在一定程度上參與商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)決策，通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好及業(yè)務(wù)策略等方面進(jìn)行干預(yù)，進(jìn)而影響商業(yè)銀行短期盈利水平，或通過影響商業(yè)銀行分紅策略提升股金回報(bào)。

此外，關(guān)聯(lián)交易也是民營(yíng)資本股東參與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的重要方式，同時(shí)也是商業(yè)銀行合規(guī)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之一。近年來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對(duì)關(guān)聯(lián)交易出臺(tái)多項(xiàng)監(jiān)管政策，對(duì)于關(guān)聯(lián)方認(rèn)定、關(guān)聯(lián)交易限額、信息披露等內(nèi)容進(jìn)一步加以規(guī)范。從實(shí)踐來看，遼寧省部分城商行雖在年報(bào)中披露了認(rèn)定的關(guān)聯(lián)方，同時(shí)亦已披露與關(guān)聯(lián)方之間的存款、貸款以及相應(yīng)收入支出情況，但存在關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易認(rèn)定相對(duì)寬松、信息披露尚不完全等問題，且在域內(nèi)工商企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)加大的背景下，其關(guān)聯(lián)貸款質(zhì)量變化情況值得關(guān)注。

面對(duì)上述經(jīng)營(yíng)困局，遼寧省加速開啟城商行改革進(jìn)程，從整合發(fā)展省級(jí)城商行提升聲譽(yù)水平、發(fā)行資本補(bǔ)充專項(xiàng)債券助力中小城商行提升資本實(shí)力，再到“一行一策”的更有針對(duì)性的城商行內(nèi)部改革，多舉措配合的城商行改革思路有助于打破遼寧省城商行發(fā)展僵局。

1.區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的改善預(yù)期

遼寧省制定了《遼寧省國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》，遼寧省將推進(jìn)營(yíng)商環(huán)境市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化，同時(shí)持續(xù)深化國(guó)資國(guó)企改革，加快國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整；強(qiáng)化賦能增效，通過數(shù)字經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。根據(jù)遼寧省統(tǒng)計(jì)局信息顯示，2021年1—9月，遼寧省地區(qū)生產(chǎn)總值19722.7億元，比上年同期增長(zhǎng)7.4%；規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年同期增長(zhǎng)7.8%；全省固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.1%，進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)17.6%，遼寧省經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況有所恢復(fù)。而隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的回升，域內(nèi)工商企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況或?qū)⒌玫綄?shí)質(zhì)改善，進(jìn)而帶動(dòng)域內(nèi)商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量及盈利水平的提升，恢復(fù)其內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力。

2.股東結(jié)構(gòu)的整合優(yōu)化：遼沈銀行改革

包商銀行被接管事件拉開了中小銀行合規(guī)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管趨嚴(yán)的大幕。在此背景下，作為域內(nèi)擁有較多中小城商行的遼寧省亦拉開城商行改革大幕。2021年1月27日，遼寧省人民政府發(fā)布公告稱將推進(jìn)省內(nèi)城市商業(yè)銀行整體改革工作，并通過申請(qǐng)新設(shè)組建一家省級(jí)城市商業(yè)銀行，合并遼寧省內(nèi)12家相關(guān)城市商業(yè)銀行。2021年5月21日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布同意籌建遼沈銀行的批示，遼沈銀行于同年6月9日成立；2021年9月29日，銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意了遼沈銀行吸收合并營(yíng)口沿海銀行、遼陽銀行，并承接營(yíng)口沿海銀行、遼陽銀行清產(chǎn)核資后的有效資產(chǎn)、全部負(fù)債、業(yè)務(wù)、所有網(wǎng)點(diǎn)和員工。至此，遼沈銀行從前期預(yù)期合并遼寧省內(nèi)12中小城商行調(diào)整為先期合并吸收遼寧省內(nèi)2家中小城商行。

從股東結(jié)構(gòu)及治理層面來看，遼沈銀行股東結(jié)構(gòu)更為清晰，且股東背景均為國(guó)有企業(yè)。根據(jù)《遼寧銀保監(jiān)局關(guān)于核準(zhǔn)遼沈銀行股份有限公司發(fā)起人股東資格的批復(fù)》等相關(guān)文件，遼沈銀行股本金共計(jì)200億元，其中遼寧金融控股集團(tuán)有限公司、遼寧省交通建設(shè)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司、存款保險(xiǎn)基金管理有限責(zé)任公司、沈陽盛京金控投資集團(tuán)有限公司、沈陽金融中心發(fā)展集團(tuán)有限公司、遼寧潤(rùn)中供水有限責(zé)任公司、營(yíng)口市城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、遼陽市自來水有限公司分別持有遼沈銀行52.5%、25%、5%、5%、5%、2.5%、2.5%和2.5%的股份，遼陽銀行及營(yíng)口沿海銀行原有民營(yíng)資本股東全部清退。從遼沈銀行的經(jīng)驗(yàn)來看，此次將原遼陽銀行及營(yíng)口沿海銀行的民營(yíng)資本股金的清退反映了遼寧省政府力求建立股權(quán)結(jié)構(gòu)潔凈、治理結(jié)構(gòu)清晰的省級(jí)城商行，從而為未來長(zhǎng)期合規(guī)經(jīng)營(yíng)奠定基礎(chǔ)。

3.資本水平的外源性補(bǔ)充：發(fā)行中小銀行資本補(bǔ)充專項(xiàng)債券

2020年，監(jiān)管部門創(chuàng)新商業(yè)銀行資本補(bǔ)充方式，允許地方政府專項(xiàng)債用于補(bǔ)充中小銀行資本金。與早期已經(jīng)成功發(fā)行專項(xiàng)債的廣東省、廣西省、四川省相似，遼寧省亦獲得中小銀行資本補(bǔ)充專項(xiàng)債券額度。2020年3月，遼寧省人民政府批復(fù)同意遼寧金融控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“遼寧金控”）發(fā)起設(shè)立新城商行。2021年5月12日，遼寧省財(cái)政廳在中國(guó)債券信息網(wǎng)披露的“2021年遼寧省支持中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債券（一期）”系列相關(guān)文件顯示，遼寧省將發(fā)行總額為100億元的專項(xiàng)債券，用于新設(shè)的省級(jí)城商行資本金出資，并將新設(shè)一家城商行，吸收合并兩家城商行。2021年5月24日，“2021年遼寧省支持中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債券(一期)”成功發(fā)行，債券發(fā)行規(guī)模100億元，用途為通過注資遼寧金控投資設(shè)立新省級(jí)城商行。2021年9月10日，“2021年遼寧省支持中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債券(二期)”成功發(fā)行，債券發(fā)行規(guī)模96億元，用途為通過遼寧金控注入遼寧省30家信用合作聯(lián)社及7家城商行。上述兩期專項(xiàng)債券期限均為10年，且第6年開始逐步償還本金，因此專項(xiàng)債發(fā)行文件中披露了相關(guān)退出安排。從短期來看，專項(xiàng)債券的成功發(fā)行有效助力遼沈銀行資本實(shí)力提升，這也為其清退前期各家城商行不合規(guī)股東提供了更為充裕的資金支持，同時(shí)遼沈銀行依托200億的股本金規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在一定程度上提升了同業(yè)聲譽(yù)。此外，“2021年遼寧省支持中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債券(二期)”的成功發(fā)行將對(duì)遼寧省農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展、資本實(shí)力及資產(chǎn)質(zhì)量提升有所幫助，而作為與其業(yè)務(wù)合作相對(duì)較多的省內(nèi)城商行亦將獲得一定助益。從長(zhǎng)期來看，遼寧金控作為第一大股東將持續(xù)優(yōu)化遼沈銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及資產(chǎn)表現(xiàn)，從而利用獲得的股權(quán)分紅收入、股權(quán)增值及轉(zhuǎn)讓收入等資金為專項(xiàng)債安全退出提供保障，并在上述債券存續(xù)第6年開始每年通過市場(chǎng)化方式轉(zhuǎn)讓遼寧金控所持有遼沈銀行股份，為遼沈銀行的持續(xù)發(fā)展引入資金實(shí)力更為堅(jiān)實(shí)且合規(guī)的股東，助力其持續(xù)合規(guī)經(jīng)營(yíng)。

4.資產(chǎn)質(zhì)量的硬改善：一行一策的風(fēng)險(xiǎn)化解策略

與早期提出的合并重組12家中小城商行思路不同，2021年3月28日，遼寧省召開全省城商行改革動(dòng)員暨培訓(xùn)會(huì)議，指出要堅(jiān)持整體設(shè)計(jì)，分類實(shí)施，扎實(shí)推進(jìn)城商行“一行一策”改革。2021年5月，2021年遼寧省支持中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債券（一期）相關(guān)信息披露也顯示遼寧省級(jí)城商行首先僅合并重組2家原有市級(jí)城商行。至此，遼寧省城商行改革將轉(zhuǎn)向“一行一策”的風(fēng)險(xiǎn)化解模式。從遼寧省個(gè)別城商行公開信息披露中可以發(fā)現(xiàn)，部分銀行的未來中短期發(fā)展規(guī)劃中涵蓋“化解處置不良資產(chǎn)”“做好清收挽損”“引進(jìn)戰(zhàn)略投資者”“完善公司治理”等作為獨(dú)立法人重要的戰(zhàn)略舉措，這一方面說明其短期內(nèi)被遼沈銀行合并的可能行不大，另一方面也說明其已經(jīng)將發(fā)展重心由“規(guī)模”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量”。綜合多家遼寧省內(nèi)城商行可以發(fā)現(xiàn)，“一行一策”的改革重點(diǎn)將集中于不良資產(chǎn)清收、合格股東增資及不合格股東清退。特別是在不良資產(chǎn)清收方面，除去傳統(tǒng)清收手段外，遼寧省政府亦協(xié)調(diào)各地市政務(wù)資源強(qiáng)化對(duì)大債權(quán)人違規(guī)挪用、違規(guī)關(guān)聯(lián)交易、股東違法占款等資金占用進(jìn)行追回，同時(shí)強(qiáng)化城商行積極利用原大股東依法吸收損失、個(gè)人股東協(xié)商縮股等方式處置不良資產(chǎn)，也體現(xiàn)了改革力度之深。

縱觀上述舉措可以看到，從遼寧省政府及監(jiān)管部門到遼寧省內(nèi)中小城商行，各層級(jí)主體均將工作重心聚焦于“改革”二字，在深入剖析經(jīng)營(yíng)困局的基礎(chǔ)上，通過提升資本實(shí)力、改善同業(yè)聲譽(yù)、夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量、提升公司治理水平等一系列戰(zhàn)略手段推動(dòng)改革進(jìn)程，未來遼寧省城商行經(jīng)營(yíng)狀況或?qū)⒂兴纳?，從而?shí)現(xiàn)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境的協(xié)同發(fā)展。