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    陽光城堅(jiān)持主動降負(fù)債

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    2021-08-27 11:17 2284 0 0
    2017年至2021年上半年末,陽光城將有息負(fù)債從1135億元壓降到953億元。

    作者:神鎮(zhèn)的貓總

    來源:好貓財(cái)經(jīng)(ID:haomaocaijing)

    2017年至2021年上半年末,陽光城將有息負(fù)債從1135億元壓降到953億元。

    同時(shí)期內(nèi),陽光城的銷售額從不足千億,增長至2000億元規(guī)模;凈負(fù)債率從252%下降至93.8%。

    無論是內(nèi)部還是外部,將有息負(fù)債降低至1000億元以下,應(yīng)該都是一個(gè)心理安全范圍。

    2020年陽光城2180億元的銷售額,對應(yīng)著1319億元的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入,這樣的現(xiàn)金流與有息負(fù)債水平,讓陽光城有充足騰挪空間。

    過去的半年里,房地產(chǎn)行業(yè)全面信用收緊,作為發(fā)債大戶,陽光城進(jìn)行了一系列的風(fēng)險(xiǎn)管控與平衡,積極行動維持股市和債市預(yù)期。

    從昨晚的中報(bào)來看,多個(gè)數(shù)據(jù)變化,證明陽光城取得了階段性成果。

    有息負(fù)債減少107億元,伴隨著貨幣資金減少。意味著陽光城用真金白銀,兌付了境內(nèi)外債務(wù),其中永續(xù)債兌付10億元。

    新增土地權(quán)益對價(jià)124億元,占權(quán)益銷售額比例不足20%,克制拿地讓經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為正數(shù),足以覆蓋投資活動現(xiàn)金流凈額流出數(shù),并仍有60億元資金用于償債。

    實(shí)際上,從2017年起,陽光城的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額始終為正數(shù),這意味著陽光城業(yè)務(wù)擁有正向“造血”能力。

    這也證明了,在“三道紅線”政策出臺之前,陽光城就開始了降負(fù)債,這是至今陽光城仍把握降負(fù)債主動權(quán)的前提。

    維持融資成本不增長的情況下,陽光城實(shí)現(xiàn)了300億元以上的再融資規(guī)模。這使得一年到期的有息負(fù)債下降至263.8億元,404億元的貨幣資金足以有效覆蓋。

    從2017年至上半年末,陽光城的一年到期的有息負(fù)債占整體比例,從43%下降至28%。債務(wù)結(jié)構(gòu)的改善,證明了金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。

    陽光城仍然有著挑戰(zhàn)與壓力。

    銷售額穩(wěn)定增長、運(yùn)營成本管控、毛利潤的提升、拓寬再融資渠道、城市布局的調(diào)整,無不考驗(yàn)著陽光城的戰(zhàn)略判斷與運(yùn)營能力。

    中期業(yè)績報(bào)告里,陽光城重申:全年力爭實(shí)現(xiàn)超過2200億元的銷售目標(biāo),與2020年保持增長;

    保證回款,控制拿地支出比,保證有息負(fù)債不增加、財(cái)務(wù)指標(biāo)不惡化及符合中央政策的前提條件下,視市場及銷售回款情況投資貨值;

    財(cái)務(wù)指標(biāo)方面,繼續(xù)控負(fù)債、降杠桿,在2020年已實(shí)現(xiàn)“三線四檔”由橙檔降至黃檔的基礎(chǔ)上,2021 年保持在黃檔,為完成綠檔要求夯實(shí)基礎(chǔ)。

    上半年,陽光城實(shí)現(xiàn)全口徑銷售金額1013.14億元,同比增長12.56%;權(quán)益銷售金額648.80億元,同比增長11.92%。

    結(jié)算方面,陽光城當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入299.32億元,同比增長24.10%;合并歸屬于上市公司股東凈利潤19.94億元,同比增長17.08%。

    截至報(bào)告期末,陽光城累計(jì)土地儲備總計(jì)4371.32萬平方米,其中一二線城市預(yù)計(jì)未來可售貨值占比75.52%(依照交易所關(guān)于一二線城市的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn))。

    這些土地儲備的累計(jì)成本地價(jià)4118.63元/平方米,對照陽光城上半年銷售均價(jià)16142.63元/平方米,地售比良好。

    團(tuán)隊(duì)、財(cái)技、心態(tài)、股東結(jié)構(gòu),都對陽光城降負(fù)債產(chǎn)生或多或少的影響,尤其是在這場曠日持久的樓市調(diào)控下,堅(jiān)持降負(fù)債,才會有更好的確定性。

    注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場。

    題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

    本文由“好貓財(cái)經(jīng)”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

    原標(biāo)題: 陽光城堅(jiān)持主動降負(fù)債

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      蔣陽兵

      蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會破產(chǎn)法研究會理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會個(gè)人破產(chǎn)委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產(chǎn)清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風(fēng)險(xiǎn)防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

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      劉韜

      劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國政法大學(xué)在職研究生,美國注冊管理會計(jì)師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

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