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    王恒律師談投資并購意向文件概述

    股度股權(quán) 股度股權(quán)
    2020-08-24 15:17 2323 0 0
    常見的投資并購意向文件有哪些?

    作者:王恒律師|股度股權(quán)律師團(tuán)隊(duì)

    來源:股度股權(quán)(ID:laws51)

    一、常見的投資并購意向文件有哪些?  

    初步談判階段:會談紀(jì)要、會議紀(jì)要、備忘錄、保密協(xié)議、投資協(xié)議、合作協(xié)議、意向協(xié)議/意向書(股權(quán)并購、資產(chǎn)并購)、框架協(xié)議、并購整合初步方案、要約邀請,等等。

    二、為什么要簽訂這些最初文件?   

    1、保密協(xié)議。

    原因:1)出讓方(目標(biāo)公司)披露的信息包含己方的商業(yè)秘密和不愿被第三方知曉的經(jīng)營信息、技術(shù)信息,出讓方為保護(hù)自己的合法利益免受侵害所做的防范措施。2)并購成功后,披露方所掌握的商業(yè)秘密、經(jīng)營信息、技術(shù)信息轉(zhuǎn)化為了并購方合法的商業(yè)利益,因此,并購方為防范披露方侵害自己將來的合法權(quán)益而提前做好防范。保密協(xié)議是雙方民事法律行為,雙方互相負(fù)擔(dān)一定的權(quán)利義務(wù),違約責(zé)任也是針對雙方的。

    目的:1)為共享有價(jià)值的商業(yè)信息,防止披露信息的泄露和不合理使用,2)對信息泄露和不當(dāng)使用造成的損害設(shè)置救濟(jì)途徑,3)為了特定商業(yè)目的。

    2、會談紀(jì)要、會議紀(jì)要、備忘錄。原因:記錄初步觀點(diǎn)和意見,引導(dǎo)下次洽談方向,避免重復(fù)討論,提高效率。

    3、投資協(xié)議(特指投資建廠)。原因:1)政府定調(diào),明確對項(xiàng)目的態(tài)度,便于統(tǒng)一當(dāng)?shù)卣鞑块T的認(rèn)識,使項(xiàng)目的各項(xiàng)工作步入快車道;2)將政府承諾的優(yōu)惠待遇固定到紙面上來,便于后期落實(shí),尤其是關(guān)于土地使用的優(yōu)惠政策。

    4、合作協(xié)議(或稱合資協(xié)議)。原因:投資人為推動合資公司順利設(shè)立,明確各方在公司設(shè)立過程中的權(quán)利義務(wù),也就是說合作協(xié)議是投資人為設(shè)立公司做準(zhǔn)備工作的分工、權(quán)責(zé)的事先約定。

    5、意向協(xié)議/意向書(股權(quán)并購、資產(chǎn)并購)。原因:1)為后續(xù)并購工作奠定基礎(chǔ)、確立原則,尤其是并購模式、交易方案、操作原則;2)便于盡責(zé)披露和盡職調(diào)查,有了協(xié)議,一切都名正言順了;3)確立并購工作的日程表,雙方按照協(xié)議各自分工,互相配合,權(quán)利義務(wù)明晰。4)將前期所有談判協(xié)商的成果加以固定,并通過約定解除和終止條款來確保萬一出現(xiàn)重大不利情形時(shí)能夠及時(shí)止損,防范法律風(fēng)險(xiǎn)。

    6、框架協(xié)議。原因:確保項(xiàng)目實(shí)施過程中雙方的實(shí)質(zhì)公平,以及可操作性和連貫性,為項(xiàng)目實(shí)施提供依據(jù)和指導(dǎo),確保項(xiàng)目最終完成。

    7、要約邀請。原因:通過第三方(中介機(jī)構(gòu))的幫助,實(shí)現(xiàn)快速交易和競價(jià)的目的。

    三、簽訂意向文件前應(yīng)當(dāng)做好哪些準(zhǔn)備?

    以并購方律師的角度分析。     

    1、熟悉行業(yè)、市場和目標(biāo)公司。任何一項(xiàng)并購活動,都不是簡單的重復(fù)。行業(yè)、市場和目標(biāo)公司都是在不斷變化著的。因此,務(wù)必提前研究關(guān)于行業(yè)、市場和目標(biāo)公司所屬的生態(tài)位、優(yōu)勢、劣勢、競爭公司等。只有對這些研究到位,在草擬或?qū)徍藚f(xié)議的時(shí)候,才知曉如何規(guī)避和防范風(fēng)險(xiǎn)。

    2、了解投資公司的并購目的。律師雖然只負(fù)責(zé)法律問題,但并購的最終目的還是盈利和實(shí)現(xiàn)委托方的目的。所以,提前了解清楚投資公司的并購目的和愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),對擬定最初文件是非常有幫助的。

    3、熟悉法律法規(guī)規(guī)章和相應(yīng)的規(guī)范性文件。律師對法律問題應(yīng)當(dāng)盡到特別的注意義務(wù),不得有低級錯誤,不得有法律上的模糊。這不僅是我們的職業(yè)需要,也是我們的專業(yè)要求,況且,我們起草、審核的文件要能夠經(jīng)得起考驗(yàn),要在確保合法合規(guī)的基礎(chǔ)上,防范法律風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)委托方的合法權(quán)益。

    4、在了解交易背景的基礎(chǔ)上選擇正確的基礎(chǔ)合同。比如要了解委托方是否處于優(yōu)勢地位?是為了潛在的并購對象的一般性模板,還是針對已明確的目標(biāo)公司的協(xié)議?如果是保密協(xié)議,那么是單方披露還是雙方披露?針對特定行業(yè),披露信息中要包含哪些特殊信息?針對特定行業(yè),保密期限有無延長必要。

    5、核心條款要格外注意。首先要了解哪些是核心條款,針對核心條款要做哪些約定?要提醒委托方哪些條款是一定要爭取的。例如保密協(xié)議,常見的核心條款有保密信息的定義、接收方的保密責(zé)任、保密信息定義的例外,披露方的責(zé)任、保密期限、特別限制,違約責(zé)任等。

    注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場。

    題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

    本文由“股度股權(quán)”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

    原標(biāo)題: 【投資并購】王恒律師談投資并購意向文件概述

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      蔣陽兵

      蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會破產(chǎn)法研究會理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會個(gè)人破產(chǎn)委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產(chǎn)清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風(fēng)險(xiǎn)防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

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      劉韜

      劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國政法大學(xué)在職研究生,美國注冊管理會計(jì)師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

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