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    ATFX:ADP超預(yù)期利好,大非農(nóng)樂(lè)觀情緒濃厚

    ATFX ATFX
    2021-02-04 17:21 1776 1 1
    2021年1月月份美國(guó)的ADP數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期,具體為:美國(guó)私營(yíng)企業(yè)在2021年1月雇用了17.4萬(wàn)名員工,超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)測(cè)的增加4.9萬(wàn)名員工,并從上月減少7.8萬(wàn)名員工的數(shù)據(jù)中復(fù)蘇??梢钥闯?,服務(wù)業(yè)崗位的增加是勞動(dòng)力市場(chǎng)改善的核心因素,同時(shí)它也是疫情期間受損最嚴(yán)重的行業(yè)。

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    ▲ATFX供圖

    2021年1月月份美國(guó)的ADP數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期,具體為:美國(guó)私營(yíng)企業(yè)在2021年1月雇用了17.4萬(wàn)名員工,超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)測(cè)的增加4.9萬(wàn)名員工,并從上月減少7.8萬(wàn)名員工的數(shù)據(jù)中復(fù)蘇。服務(wù)業(yè)創(chuàng)造了15.6萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位,其中教育和衛(wèi)生(5.4萬(wàn)個(gè))最多;專業(yè)和業(yè)務(wù)(4萬(wàn)崗位);休閑和招待(3.5萬(wàn)崗位);貿(mào)易、運(yùn)輸和公用事業(yè)(1.6萬(wàn)崗位);其他服務(wù)(1萬(wàn)崗位);和金融活動(dòng)(1千崗位),而信息部門失去了2千個(gè)工作崗位。商品制造領(lǐng)域增加了1.9萬(wàn)個(gè)工作崗位,其中建筑業(yè)(1.8萬(wàn))和制造業(yè)(1千崗位),而自然資源和采礦業(yè)沒(méi)有變化。中型企業(yè)私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)增加了8.4萬(wàn),小型企業(yè)增加了5.1萬(wàn),大型企業(yè)增加了3.9萬(wàn)崗位??梢钥闯?,服務(wù)業(yè)崗位的增加是勞動(dòng)力市場(chǎng)改善的核心因素,同時(shí)它也是疫情期間受損最嚴(yán)重的行業(yè)。

    可以看出,17.4萬(wàn)人的新增就業(yè)雖然振奮人心,但相比2020年5月份和6月份動(dòng)輒三百多萬(wàn)的崗位恢復(fù)來(lái)說(shuō),依舊是小巫見大巫。ADP數(shù)據(jù)利多美元、美股,利空金銀、非美貨幣的結(jié)論是一定的,但美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度依舊較為薄弱。排除去年12月份減少7.8萬(wàn)崗位的數(shù)據(jù),其余月份的崗位新增都在20萬(wàn)之上,這說(shuō)明1月份勞動(dòng)力市場(chǎng)有好轉(zhuǎn),但只是相比上月,時(shí)間拉長(zhǎng)后,利多作用并不明顯。

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    ▲ATFX供圖

    美元指數(shù)周線級(jí)別支撐位在89.18位置,當(dāng)前處于反彈波段當(dāng)中。由反彈到轉(zhuǎn)勢(shì)的臨界點(diǎn)在92整數(shù)關(guān)口,如果未來(lái)89.18~市價(jià)能夠觸及92,則認(rèn)為買入力量初具規(guī)模。相反,如果在92之下形成頂分形阻力,則周線級(jí)別空頭趨勢(shì)延續(xù),甚至再次創(chuàng)出新低的可能性也會(huì)提高。綜合來(lái)看,技術(shù)面不太支持我們看多美元指數(shù),逢高沽空是合理選擇。但是,經(jīng)濟(jì)面的分析結(jié)論與技術(shù)面完全不同,在兩者出現(xiàn)沖突時(shí),應(yīng)當(dāng)以經(jīng)濟(jì)面結(jié)論為主。以下為經(jīng)濟(jì)面看法:

    貨幣也是一種商品,在需求量趨于穩(wěn)定的前提下,供應(yīng)量的提升會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的下跌。這其中存在一種量化關(guān)系,就是供應(yīng)量提升的百分比,就是價(jià)格下跌的百分比。對(duì)于美元來(lái)說(shuō),其供應(yīng)量就是基礎(chǔ)貨幣增速M(fèi)2。最新數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)2021年1月份最新M2增速為26.6%,歐元區(qū)2020年12月M2增速為11%,兩者差值為15.6% 。按照上面提到的理論,美元指數(shù)會(huì)在本年度貶值15.6%,之后將喪失繼續(xù)下跌的動(dòng)力。美元指數(shù)疫情之前高點(diǎn)為103.01,疫情期間最低點(diǎn)為89.20,最大跌幅13.40%,已經(jīng)非常接近M2增速差值。所以,經(jīng)濟(jì)面的觀點(diǎn)認(rèn)為,美元指數(shù)已經(jīng)觸及中長(zhǎng)期底部,未來(lái)將開啟反彈或者震蕩走勢(shì),不大可能像之前那樣連續(xù)創(chuàng)出新低。與此對(duì)應(yīng),黃金白銀、非美貨幣也都達(dá)到了疫情期間升值的頂峰,未來(lái)將開啟較長(zhǎng)時(shí)間的熊市下跌走勢(shì)。另外,在新冠疫苗廣泛接種之后,美國(guó)的CPI會(huì)因?yàn)槌~發(fā)放的M2貨幣總量而劇烈增長(zhǎng),屆時(shí)惡性通脹的壓力降促使美聯(lián)儲(chǔ)快速加息并縮減資產(chǎn)負(fù)債表。美聯(lián)儲(chǔ)的這一動(dòng)作,將成為美元指數(shù)中長(zhǎng)期升值的核心動(dòng)力。

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    ▲ATFX供圖

    ADP與大非農(nóng)存在邏輯上的共振性,既然前者利多美元,預(yù)計(jì)后者也將大概率利多美元。大非農(nóng)前值減少了14萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位,預(yù)期值將增加5萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位,如果周五的公布值高于5萬(wàn)這一數(shù)值,則認(rèn)為其利多美國(guó)經(jīng)濟(jì)。當(dāng)然,大小非農(nóng)的聯(lián)系只存在于邏輯上,從實(shí)際觀察來(lái)看,兩者正向變動(dòng)的概率并不算太高,在40%~50%之間。如果想要參與非農(nóng)行情,要多倚重技術(shù)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理,不能想當(dāng)然的根據(jù)ADP數(shù)據(jù)或者預(yù)期值進(jìn)行下單。

    另外,小非農(nóng)的超預(yù)期利多會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的主流觀點(diǎn)都認(rèn)為大非農(nóng)將出現(xiàn)較大增長(zhǎng),這時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)博弈層面的問(wèn)題。也就是都認(rèn)為數(shù)據(jù)公布后美元指數(shù)大漲,黃金大跌,所以很多人會(huì)在數(shù)據(jù)公布之前買入美指賣出黃金,在數(shù)據(jù)公布之后獲利平倉(cāng)。這樣會(huì)導(dǎo)致黃金在數(shù)據(jù)公布之后不會(huì)大跌,反而出現(xiàn)五分鐘級(jí)別收出長(zhǎng)陽(yáng)線的局面。想要實(shí)際參與明晚非農(nóng)行情的交易者,必須要對(duì)這一可能出現(xiàn)的情況做好準(zhǔn)備。

    ATFX免責(zé)聲明:

    1、以上分析僅代表分析師觀點(diǎn),匯市有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。

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    注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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      蔣陽(yáng)兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會(huì)副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會(huì)破產(chǎn)法研究會(huì)理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會(huì)個(gè)人破產(chǎn)委員會(huì)秘書長(zhǎng),深圳律師協(xié)會(huì)破產(chǎn)清算專業(yè)委員會(huì)委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫(kù)律師,深圳市前海國(guó)際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國(guó)資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長(zhǎng)期專注于商事法律風(fēng)險(xiǎn)防范、商事爭(zhēng)議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

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      劉韜

      劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國(guó)政法大學(xué)在職研究生,美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對(duì)法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國(guó)工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國(guó)投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國(guó)裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購(gòu)等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國(guó)控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過(guò)擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購(gòu)項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評(píng)估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問(wèn)、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購(gòu)法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

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