作者：裕道人

來源：資管裕道人（ID:lwwjy1991)

11月30日，第一財(cái)經(jīng)（下稱“一財(cái)”）發(fā)布了文章《清倉大童保險(xiǎn)，安信信托還有700億兜底函尚待解決》

恰逢安信信托剛剛轉(zhuǎn)讓掉大童保險(xiǎn)全部股權(quán)這個(gè)當(dāng)口，通過一財(cái)?shù)倪@篇文章，能夠得到一些信號(hào)，明天就是安信信托臨時(shí)股東大會(huì)了。雖說只是走一個(gè)過場(chǎng)，但這也意味著備受關(guān)注的重組又向前邁了一步。

一、大童保險(xiǎn)的成功清倉

從流拍到最終由德宏資本等完成收購，大童保險(xiǎn)的命運(yùn)經(jīng)歷了一次戲劇性的轉(zhuǎn)變。

大童保險(xiǎn)的成功出讓對(duì)于安信信托和信?；鹬g的債務(wù)和解具有重要的意義，對(duì)于整個(gè)安信的意義同樣不可小覷。報(bào)道顯示，安信信托向信?；皤@得了高達(dá)56.5億元的流動(dòng)性支持，在7月的重組方案中，安信官宣將通過劃轉(zhuǎn)抵債資產(chǎn)的權(quán)利或出售部分資產(chǎn)來完成債務(wù)的和解。

大童保險(xiǎn)的出讓，中國銀行上海分行與安信達(dá)成的和解協(xié)議書，都是推動(dòng)安信重組的力量。在這個(gè)過程當(dāng)中，中行上海分行其實(shí)承擔(dān)了不小的損失，因?yàn)榘残呸D(zhuǎn)讓的這一部分資產(chǎn)質(zhì)量已經(jīng)大打折扣。

這幾個(gè)事情落地之后，也意味著安信表內(nèi)的債務(wù)處理得差不多了，避免了安信信托走向破產(chǎn)清算的命運(yùn)，畢竟安信已經(jīng)處于資不抵債的邊緣，如果債務(wù)問題不解決，最慘的還是投資人。

債務(wù)問題解決之后，擺在安信面前最大的障礙就是兜底函了。截止到6月30，安信信托未參與投資僅作為受托人管理的信托計(jì)劃的規(guī)模為843.95億元，尚未了結(jié)提供保底承諾的共計(jì)709.36億元。按照董秘兼副總裁的王崗表示，公司已就約200億元兜底函與持有人達(dá)成和解，剩余700多億還在緩慢推進(jìn)，具體何時(shí)能解除影響尚不明確。

一文章，終于揭露了安信的關(guān)鍵數(shù)據(jù)：上半年安信完成兜底函的解除是43.40億元；下半年從公告中陸續(xù)看到：先后與溫州銀行、營口銀行、浙商銀行等完成和解。

根據(jù)證券發(fā)行管理辦法的有關(guān)規(guī)定，非公開發(fā)行股票的前提是審計(jì)保留意見和涉及事項(xiàng)的重大影響得以消除。而安信信托已經(jīng)連續(xù)兩年被出具了審計(jì)保留意見，背后就是這幾百億的兜底函。

所以目前各方都在推動(dòng)重組，只有兜底函全部解除才能順利向四大重組方進(jìn)行定增，至于后面的債務(wù)問題。也只有先把眼前的問題先解決掉，再去談后面的事情，雖然這會(huì)加劇表內(nèi)負(fù)擔(dān)。

三、對(duì)安信的起訴

眾所周知，目前所有涉及到安信信托的涉訴都已由上海金融法院進(jìn)行統(tǒng)一受理。之前有部分自然人表示上訴，畢竟這是委托人權(quán)益的重要組成部分。不過一財(cái)?shù)呐讹@示，法院已經(jīng)對(duì)大部分起訴的人予以了勸退，并不在于法院不支持投資人的權(quán)利，而是在于在重組之前這樣意義確實(shí)不大。

關(guān)注安信信托兩年，越深入越發(fā)現(xiàn)安信的復(fù)雜程度遠(yuǎn)超預(yù)料。目前需要各方去把全部或者大部分兜底函予以消除，只有在財(cái)務(wù)和法律口徑上都確認(rèn)化解的情況下，才能撤銷保留意見的希望，才能推出真正的重組落地。

每一步都不容易，尤其是長(zhǎng)期掙扎的投資人。

四、150億

自然究竟有多少規(guī)模？一位項(xiàng)目經(jīng)理的披露揭開了這一面紗。據(jù)他披露：安信信托的主要產(chǎn)品持有人為機(jī)構(gòu)，自然人所持資產(chǎn)大概在150億元左右。

數(shù)字有些出乎意料，安信信托主動(dòng)管理規(guī)模超千億，在幾乎所有產(chǎn)品逾期甚至部分暴雷之后，關(guān)于安信信托的真實(shí)數(shù)據(jù)一直是一個(gè)謎。而這一次的披露顯示，自然人持有規(guī)模在150億元左右。具體涉及哪些項(xiàng)目，占比多少可能只有內(nèi)部人士知曉，但是不同項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的底層資產(chǎn)質(zhì)量。

來自百度貼吧和投資人的溝通中發(fā)現(xiàn)，對(duì)于沒有被納入違法違規(guī)清單里的項(xiàng)目，部分已經(jīng)完成兌付和清算，比如普洛斯、銳贏88號(hào)，目前本金都已經(jīng)歸還給了投資者，但是利息目前沒有予以兌付。所以從自然人這邊來看，可能整體窟窿不會(huì)有那么巨大。

如果決策部門有魄力，通過多種形式讓全體自然人上岸；其實(shí)還是具備一定的可行性，而且這樣對(duì)于今后新安信而言一定是一次涅槃！既彰顯了國企擔(dān)當(dāng)，又能夠及時(shí)挽回多年的忠實(shí)客戶。至于機(jī)構(gòu)，作為專業(yè)投資人承擔(dān)部分損失。

當(dāng)然這僅僅這是一個(gè)猜想，卻也真心希望能夠?qū)崿F(xiàn)。

補(bǔ)充一句，old sheep 出來了；在此一并表示尊敬和感謝！

安信信托離最終解決依舊還有一段距離

筆者也將繼續(xù)陪伴讀者，一路相隨，共同期待美好的春天！

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 一財(cái)關(guān)于安信信托的這篇報(bào)道，信息量不小