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    中國高凈值客戶數(shù)量超過美國了!

    政信三公子 政信三公子
    2021-08-18 14:38 3612 0 0
    在中國,根據(jù)招行2021年私人財富報告,個人可投資資產(chǎn)超過1000萬元的有262萬人,持有84萬億元的可投資資產(chǎn)。

    作者:政信三公子

    來源:政信三公子(ID:whatever201812)

    投資和交易的邏輯出現(xiàn)了巨大變化,財富和分配的邏輯也將隨之而變。從ESG到三次分配,有太多的事項需要我們學習、深思和調(diào)整。

    變局時刻,免得妄沾無謂的因果,我會區(qū)分開,個性化內(nèi)容更新在知識星球和交流群,客觀的讀書筆記發(fā)布在公眾號。

    枯燥的真實系列007

    【中國的高凈值客戶數(shù)量超過美國了】

    【國內(nèi)的資產(chǎn)配置還處于初級階段】

    最近翻到本很有趣的書《資產(chǎn)配置的藝術》,作者是摩根士丹利的創(chuàng)始人戴維·達斯特,被譽為“華爾街資產(chǎn)配置第一人”。

    (一)

    根據(jù)書中數(shù)據(jù)。

    在美國,擁有100萬~1,000萬美元可自由支配金融資產(chǎn)的家庭,有220萬戶,資產(chǎn)總計達6萬億美元。

    在中國,根據(jù)招行2021年私人財富報告,個人可投資資產(chǎn)超過1000萬元的有262萬人,持有84萬億元的可投資資產(chǎn)。

    對比一下,從人數(shù)上看,中美兩國的高凈值客戶差不多。

    美國的高凈值客戶有220萬戶,中國則有262萬人。

    從資產(chǎn)規(guī)模上看,美國是6萬億美元,國內(nèi)則是84萬億人民幣,美國不及中國一半。

    也說明,國內(nèi)高凈值客戶內(nèi)部之間的差距也比較懸殊。

    以上對比未必公允,粗估吧。

    (二)

    在自序里,達斯特引用了幾組數(shù)據(jù):

    通過在股票、債券以及現(xiàn)金之間恰當轉(zhuǎn)換,在10年間,其年回報可以達到那些典型的平衡性基金的3倍。

    在多元化的、多元資產(chǎn)的投資組合中,資產(chǎn)配置(而不是經(jīng)理人的選擇)占到業(yè)績差異原因的大約90%,是有道理的。

    好的資產(chǎn)配置所帶來的整體回報,要大于各個部分的回報之和。像通用電氣這樣的大型養(yǎng)老基金,已經(jīng)通過精明的資產(chǎn)配置,實現(xiàn)了基金總回報超過部分回報之和。

    相反,美國勞工部的一項研究表明,在過去的20年間,平均養(yǎng)老計劃的年度總回報,已經(jīng)低于單個部分的回報。

    這些基金傾向于在股票和債券有了好的業(yè)績之后(而不是之前),將最大的比重放在上面。

    【這就像在蜿蜒的山路上,駕駛快車,通過后視鏡來觀察途經(jīng)的轉(zhuǎn)彎處一樣?!?/p>

    (三)

    在達斯特理解里,典型的資產(chǎn)配置包括:

    權(quán)益類產(chǎn)品占比55%,

    債券類產(chǎn)品占比35%,

    現(xiàn)金管理類占比10%。

    以上,合計100%。

    其中,

    55%的權(quán)益類產(chǎn)品里,

    標普500指數(shù)占45%,

    MSCI日本指數(shù)占5%,

    MSCI新興市場自由指數(shù)占5%。

    35%的債券類產(chǎn)品占比里,

    美國長期國債占30%,

    【高收益?zhèn)?%】。

    以下是個人理解:

    美國是權(quán)益投資為主的市場,國內(nèi)則反之,債大股小。

    國內(nèi)的資產(chǎn)配置,從固收為主向權(quán)益為主轉(zhuǎn)變的過程中,一定是固收的政策紅利逐步縮小,權(quán)益的市場紅利逐漸放大的過程。

    在這個過程里,高收益?zhèn)鳛楣淌兆詈蟮恼呒t利,在短期1-2年內(nèi),是需要超配的,用以填補固收產(chǎn)品收縮的空白。

    單純從收益角度出發(fā),如果今年內(nèi),高收益?zhèn)a(chǎn)品的預期收益維持在10%乃至15%以上,權(quán)益產(chǎn)品的預期收益持平在15%乃至10%以內(nèi),那么,今年的最佳資產(chǎn)配置策略,就是超配高收益?zhèn)?/p>

    當然,從長期趨勢來看,參考美國的情況,權(quán)益投資肯定是資產(chǎn)配置的大頭,但即便是在現(xiàn)在的美國,資產(chǎn)配置里也有35%的債券配置。

    在國內(nèi)做投資,最忌忽左忽右,投資決策隨風倒也將被隨手割。

    前述文章里,最扎心的故事,就是在高速盤山公路上,通過后視鏡做投資的那段。

    粗俗點說,就是:

    先進場的吃肉,后進場的買單。             

    注:文章為作者獨立觀點,不代表資產(chǎn)界立場。

    題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

    本文由“政信三公子”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

    原標題: 中國高凈值客戶數(shù)量超過美國了!

    政信三公子

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      蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產(chǎn)法研究會理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會個人破產(chǎn)委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產(chǎn)清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務。聯(lián)系電話:18566691717

    • 劉韜
      劉韜

      劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業(yè)領域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業(yè)務、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設計,不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項目法律盡職調(diào)查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機構(gòu)債權(quán)債務糾紛、并購法律業(yè)務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業(yè)務、新三板法律業(yè)務、民商事經(jīng)濟糾紛等。

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