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作者:好貓
來源:好貓財經(ID:haomaocaijing)
平安集團怎么也沒有想到,自己會以這樣的方式,成為一家房地產公司的第一大股東。
監(jiān)管部門也很犯難,“保險公司不能控股房地產企業(yè)”,被動出現了第一個監(jiān)管案例。
債權人肯定希望,平安能夠接手已經有110億元債務違約的華夏幸福,不管以什么方式。
平安被動成為華夏幸福第一大股東,也是拜一部分債權人所賜。
去年3月,華夏幸福控股股東華夏控股,發(fā)行了24億元的私募可交換債,期限3年,年利率7.7%,
簡單來理解,可交換債就是含有一份期權的債券,私募可交換債在發(fā)行半年后,投資人可以選擇以約定價格將債券投資額轉換為股票。
一般情況下,只有當股價高于轉股價,投資人將債券投資轉換為股票,才會有利可圖,否則可以按期收取利息,持有到期收回本金。
為了保證投資人能夠順利轉股,可交換債發(fā)行將有相應股票,劃入擔保賬戶,以便投資人后續(xù)隨時換股。
華夏控股這期24億元可交換債,主承銷商為光大證券,其名義持有的擔保賬戶里,持有華夏幸福4.25億股,占華夏幸??偣煞莸?0.86%。
投資人最怕的事情出現了,華夏幸福在2021年初債務違約。
雖說可交換債發(fā)行主體為華夏控股,但其旗下最優(yōu)質資產即為華夏幸福,且引入了平安為第二大股東。
債券投資者的心理活動可能會是這樣:
如果不換股,華夏控股債務違約,債務勢必長時間內難以收回;如果換股成為上市公司股東,立即將股票賣掉可以止損,持有股票等待債務危機化解,上市公司總還有價值。
就這樣博一把。
過去20天里,華夏控股可交換債持有者陸續(xù)換股3.169億股,占華夏幸??偣煞莸?.09%;加上券商股票質押被平倉0.2億股。
華夏控股及其一致行動人,在華夏幸福的持股量下降至28.57%,距離平安持股25.05%僅一步之遙。
未來,可交換債券投資者最高還可以換股2.01%;未來6個月內,股票質押融資業(yè)務潛在平倉股份也將達到2%。
也就是說,平安極有可能被動成為華夏幸福第一大股東。
如果這成為現實,會帶來多個問題,平安如何解決合規(guī)問題?轉讓股份是一種方式,宣布無實際控制人是一種方式,改變華夏幸福房地產公司性質也是一種方式。
多年前監(jiān)管部門宣布金融分業(yè)經營,平安也是依靠著文字游戲躲過被分拆的命運,這一點監(jiān)管問題應該可以解決。
關鍵是平安如何拯救華夏幸福、王文學去留、吳向東的角色等等,諸多一系列連鎖問題。
好貓對這些還沒發(fā)生的問題倒還不擔心,目前最受最關注的是,這些換股的可交換債券持有人到底是誰?
他們展現了債務違約中主動博弈的智慧,注定會在債券史上留下一筆。
王文學在引入平安為第二大股東后,仍發(fā)行巨額可交換債,這本身就很可疑,王文學早就不想要華夏幸福了嗎?
超過10%的股份如果立即被賣掉,債券投資人將及時止損,如果持有這些股份博取更大利益,他們中一些人可能將進入前10大股東。
在華夏幸福2020年年報或者2021年一季度報告中,這些人可能會浮出水面。
光大證券是華夏控股可交換債的主承銷商,也是給予華夏控股股票質押的主要券商。
站在光大證券背后的人是光大證券自己,還是另有其人?
假如這些投資人和接盤人出人意料,那可能又是另外一個故事。
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原標題: 平安可能成為華夏幸福第一大股東