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市場對于美聯儲年底前縮減每月購債的預期本來就不是很強烈，這從杰克遜霍爾央行年會上鮑威爾宣布年底前縮債后的EURUSD和XAUUSD飆漲的走勢可以看得一清二楚。另外，縮債預期自5月份美國CPI沖上4.2%后就頻繁被提及，然而，從5月份至今，EURUSD和XAUUSD的走勢并不是強烈的空頭，而是下跌一波之后必然大幅度反彈的弱勢空頭。尤其是黃金，自8月9日低點1680形成之后，一直反彈至上周五高點1833，幅度高達9.1% 。
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上周五的非農就業(yè)數據，前值94.3萬人（修正前），預期值75萬人，公布值卻只有23.5萬人，連預期的一半都不到。由此可見，美國勞動力市場的復蘇并不穩(wěn)固，總是超預期一個月（8月），然后爆冷一個月（9月）。好消息是，美國的失業(yè)率正在穩(wěn)步下降，因為23.5萬人的新增就業(yè)雖然沒有超過預期值，但好歹是增加的。不過，市場對于新增就業(yè)的看重程度遠超失業(yè)率，所以失業(yè)率的穩(wěn)定并沒有對美元指數形成顯著提著。
最新的美元指數報價為92.21，前期高點93.70，已經連續(xù)下跌12個交易日。樂觀來看，美元指數昨日正好跌至中期支撐位92附近，本周或許將迎來一波顯著反彈。但是，反彈的基本面推動因素：縮減每月購債預期，似乎正在變得越來越弱。中長期來看，只要92的位置不被有效跌破，多頭趨勢就將延續(xù)下去，只不過上漲的節(jié)奏會比較緩慢，折返率也會比較大。
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歐元區(qū)的CPI也已經接近失控，最新的8月份數值為3%，創(chuàng)出近十年新高。本周四19:45將會有歐央行利率決議，市場上已經有人預期歐央行會先于美聯儲展開縮減每月購債的操作。果真如此的話，美元指數92的支撐位注定不會起到多大作用。
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因為德爾塔病毒的蔓延，美國的新增確診病例屢創(chuàng)新高。根據9月5日的數據，新增確診4.4萬人，7日平均確診16.1萬人。即將進入秋冬兩季，由于氣溫相對較低，德爾塔的病毒傳播將更加迅速，做最壞的打算的話，美國的每日新增峰值或許會超過去年。這是市場認為美聯儲無法如期縮減每月購債的最核心因素。
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美國十年期國債收益率在8月3日觸底，達到1.1738%，當前最新值1.326%，雖然出現一定程度的回升高，但從上圖可以看出，趨勢依舊是顯著空頭。如果美債收益率遲遲不能升高，美元指數就很難出現強勢表現。即便如7月30日至8月20日那樣快速上漲，因為沒有債券收益率的支撐，最終也只會演變成過山車行情。
對于當前宏觀面多空因素復雜交織的局面，建議交易者慎重對待，在分不清狀況時，盡量按照可靠的技術面策略進行布局。
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