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    不到兩個(gè)月藍(lán)光甩賣了36個(gè)項(xiàng)目

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    2021-07-21 16:10 2349 0 0
    到了7月12日,藍(lán)光累計(jì)到期未償還的債務(wù)本息,只有45.44億元。

    作者:神鎮(zhèn)的貓總

    來源:好貓財(cái)經(jīng)(ID:haomaocaijing)

    一季度還在拿地、發(fā)債,二季度就債務(wù)違約,藍(lán)光的“躺平”讓市場(chǎng)意外。

    老實(shí)說,楊老板面對(duì)債務(wù)壓頂,賣資產(chǎn)的誠意十足。

    5月29日一筆6.5億元的信用債到期,楊老板在前兩天將無錫、常州四個(gè)項(xiàng)目賣給萬科,算是度過了第一關(guān)。

    7月8日,藍(lán)光首次公開24.84億元債務(wù)違約,其中21.31億元的信托貸款被債權(quán)人申請(qǐng)法院執(zhí)行。

    三天后,藍(lán)光首只信用債違約,本息9.675億元。

    到了7月12日,藍(lán)光累計(jì)到期未償還的債務(wù)本息,只有45.44億元。

    實(shí)際上,從5月底至今不到兩個(gè)月時(shí)間里,藍(lán)光已經(jīng)對(duì)外出售了36個(gè)項(xiàng)目資產(chǎn),大部分為長三角優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

    這些交易回款不足以還款嗎?連交易所都不敢相信,在監(jiān)管函里發(fā)問,錢到底去哪了?

    一季度末,藍(lán)光的貨幣資金為268億元,相對(duì)應(yīng)短期有息負(fù)債約為260億元;到了6月30日,藍(lán)光的貨幣資金下降到110億元。

    在這110億元中,只有2.07億元是可動(dòng)用資金,其余均為監(jiān)管資金或受限資金。

    按照貨幣資金變化量,藍(lán)光如果是動(dòng)用了上百億資金用于還債,不至于走到今天這個(gè)地步,監(jiān)管部門也怕資金被挪作他用。

    沒有成立債委會(huì),至少36個(gè)項(xiàng)目資產(chǎn)處理沒有公告,形成了信息黑洞,給投資者和監(jiān)管帶來困擾。

    好在36個(gè)項(xiàng)目資產(chǎn)的甩賣動(dòng)作中,我們可以復(fù)盤得到一些信息。

    一是,長三角的項(xiàng)目最好賣

    36個(gè)甩賣項(xiàng)目中,有一半位于長三角地區(qū),其中萬科并購了江陰、常州、寧波等城市的5個(gè)項(xiàng)目。

    除此之外,萬科還收購了南寧藍(lán)光芙蓉山悅、成都天府黑鉆兩個(gè)項(xiàng)目??梢钥闯鰜?,萬科希望收購藍(lán)光全資操盤的項(xiàng)目。

    萬科與藍(lán)光的交易應(yīng)該還會(huì)繼續(xù),相比較于項(xiàng)目散售,萬科與藍(lán)光進(jìn)行資產(chǎn)包的交易,并不是沒有可能。

    值得注意的是,在藍(lán)光土地儲(chǔ)備最為豐厚的重慶、四川以及華中區(qū)域,目前為止尚未出售太多資產(chǎn)。

    萬科收購了成都天府黑鉆外,江西筑雅置業(yè)收購了昆明雍錦園。

    二是,賣資產(chǎn)沒有利潤

    7月以來,藍(lán)光甩賣項(xiàng)目進(jìn)度加快,如此短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行決策,很顯然是為了密集到期的債務(wù)。

    既然是甩賣,必定是沒有太多利潤,這也來自于藍(lán)光項(xiàng)目資產(chǎn)的特征:合作項(xiàng)目多。

    36個(gè)甩賣項(xiàng)目中,合作項(xiàng)目占到一半以上,這些合作方在拿地之初,就開始與藍(lán)光合作,對(duì)項(xiàng)目的成本和利潤了如指掌。

    在緊急合同中,藍(lán)光想必是占不到便宜,甚至有可能被殺價(jià)。

    比如煙臺(tái)藍(lán)光中南林樾項(xiàng)目,合作方中南建設(shè)以4億元對(duì)價(jià),從藍(lán)光手里收購了40%的項(xiàng)目股權(quán),以及藍(lán)光對(duì)項(xiàng)目公司4.8億元的債權(quán)。

    這是唯一得以公告的項(xiàng)目,從交易價(jià)格來看,這筆交易只是將“應(yīng)收款”變現(xiàn)而已,沒有任何溢價(jià),甚至還有虧損。

    三是,賣資產(chǎn)不夠及時(shí)

    曾經(jīng)有人說過,房地產(chǎn)賺錢時(shí)狠狠加杠桿,大事不好的時(shí)候,就是比誰更狠甩賣資產(chǎn),萬達(dá)王首富做出了表率。

    要知道,藍(lán)光2020年新增了715.8萬平方米的土地資產(chǎn),這些資產(chǎn)其實(shí)都應(yīng)該全部賣掉。

    早在2020年初,藍(lán)光的危機(jī)就已開始顯現(xiàn),但藍(lán)光只是一邊騰退出一些復(fù)雜項(xiàng)目,比如舊改,另一邊還在瘋狂拿地,希望得到現(xiàn)金流應(yīng)付過去。

    這種處理思路與泰禾有點(diǎn)類似,在行情下行時(shí)期,兩家公司最終債務(wù)違約。兩家公司還有一個(gè)相同點(diǎn)是,處理資產(chǎn)不夠及時(shí),前有泰禾和世茂的交易,藍(lán)光的例子也很多。

    比如2020年12月,藍(lán)光與合作方4.79億元拿下昆明舊改地塊,藍(lán)光占股70%。

    2021年3月24日,藍(lán)光將其中30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給江西筑雅置業(yè),到了7月15日,才將剩余40%的股權(quán)繼續(xù)轉(zhuǎn)讓給江西筑雅。

    藍(lán)光與萬科的交易,也可以看成是雙方一場(chǎng)耗時(shí)耗力的博弈。

    附件:

    注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

    題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

    本文由“好貓財(cái)經(jīng)”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

    原標(biāo)題: 不到兩個(gè)月藍(lán)光甩賣了36個(gè)項(xiàng)目

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      蔣陽兵

      蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會(huì)副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會(huì)破產(chǎn)法研究會(huì)理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會(huì)個(gè)人破產(chǎn)委員會(huì)秘書長,深圳律師協(xié)會(huì)破產(chǎn)清算專業(yè)委員會(huì)委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風(fēng)險(xiǎn)防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

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      劉韜

      劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國政法大學(xué)在職研究生,美國注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對(duì)法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰尽? 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評(píng)估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

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