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    不到兩個月藍光甩賣了36個項目

    好貓財經(jīng) 好貓財經(jīng)
    2021-07-21 16:10 2350 0 0
    到了7月12日,藍光累計到期未償還的債務本息,只有45.44億元。

    作者:神鎮(zhèn)的貓總

    來源:好貓財經(jīng)(ID:haomaocaijing)

    一季度還在拿地、發(fā)債,二季度就債務違約,藍光的“躺平”讓市場意外。

    老實說,楊老板面對債務壓頂,賣資產(chǎn)的誠意十足。

    5月29日一筆6.5億元的信用債到期,楊老板在前兩天將無錫、常州四個項目賣給萬科,算是度過了第一關(guān)。

    7月8日,藍光首次公開24.84億元債務違約,其中21.31億元的信托貸款被債權(quán)人申請法院執(zhí)行。

    三天后,藍光首只信用債違約,本息9.675億元。

    到了7月12日,藍光累計到期未償還的債務本息,只有45.44億元。

    實際上,從5月底至今不到兩個月時間里,藍光已經(jīng)對外出售了36個項目資產(chǎn),大部分為長三角優(yōu)質(zhì)項目。

    這些交易回款不足以還款嗎?連交易所都不敢相信,在監(jiān)管函里發(fā)問,錢到底去哪了?

    一季度末,藍光的貨幣資金為268億元,相對應短期有息負債約為260億元;到了6月30日,藍光的貨幣資金下降到110億元。

    在這110億元中,只有2.07億元是可動用資金,其余均為監(jiān)管資金或受限資金。

    按照貨幣資金變化量,藍光如果是動用了上百億資金用于還債,不至于走到今天這個地步,監(jiān)管部門也怕資金被挪作他用。

    沒有成立債委會,至少36個項目資產(chǎn)處理沒有公告,形成了信息黑洞,給投資者和監(jiān)管帶來困擾。

    好在36個項目資產(chǎn)的甩賣動作中,我們可以復盤得到一些信息。

    一是,長三角的項目最好賣

    36個甩賣項目中,有一半位于長三角地區(qū),其中萬科并購了江陰、常州、寧波等城市的5個項目。

    除此之外,萬科還收購了南寧藍光芙蓉山悅、成都天府黑鉆兩個項目。可以看出來,萬科希望收購藍光全資操盤的項目。

    萬科與藍光的交易應該還會繼續(xù),相比較于項目散售,萬科與藍光進行資產(chǎn)包的交易,并不是沒有可能。

    值得注意的是,在藍光土地儲備最為豐厚的重慶、四川以及華中區(qū)域,目前為止尚未出售太多資產(chǎn)。

    萬科收購了成都天府黑鉆外,江西筑雅置業(yè)收購了昆明雍錦園。

    二是,賣資產(chǎn)沒有利潤

    7月以來,藍光甩賣項目進度加快,如此短時間內(nèi)進行決策,很顯然是為了密集到期的債務。

    既然是甩賣,必定是沒有太多利潤,這也來自于藍光項目資產(chǎn)的特征:合作項目多。

    36個甩賣項目中,合作項目占到一半以上,這些合作方在拿地之初,就開始與藍光合作,對項目的成本和利潤了如指掌。

    在緊急合同中,藍光想必是占不到便宜,甚至有可能被殺價。

    比如煙臺藍光中南林樾項目,合作方中南建設以4億元對價,從藍光手里收購了40%的項目股權(quán),以及藍光對項目公司4.8億元的債權(quán)。

    這是唯一得以公告的項目,從交易價格來看,這筆交易只是將“應收款”變現(xiàn)而已,沒有任何溢價,甚至還有虧損。

    三是,賣資產(chǎn)不夠及時

    曾經(jīng)有人說過,房地產(chǎn)賺錢時狠狠加杠桿,大事不好的時候,就是比誰更狠甩賣資產(chǎn),萬達王首富做出了表率。

    要知道,藍光2020年新增了715.8萬平方米的土地資產(chǎn),這些資產(chǎn)其實都應該全部賣掉。

    早在2020年初,藍光的危機就已開始顯現(xiàn),但藍光只是一邊騰退出一些復雜項目,比如舊改,另一邊還在瘋狂拿地,希望得到現(xiàn)金流應付過去。

    這種處理思路與泰禾有點類似,在行情下行時期,兩家公司最終債務違約。兩家公司還有一個相同點是,處理資產(chǎn)不夠及時,前有泰禾和世茂的交易,藍光的例子也很多。

    比如2020年12月,藍光與合作方4.79億元拿下昆明舊改地塊,藍光占股70%。

    2021年3月24日,藍光將其中30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給江西筑雅置業(yè),到了7月15日,才將剩余40%的股權(quán)繼續(xù)轉(zhuǎn)讓給江西筑雅。

    藍光與萬科的交易,也可以看成是雙方一場耗時耗力的博弈。

    附件:

    注:文章為作者獨立觀點,不代表資產(chǎn)界立場。

    題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

    本文由“好貓財經(jīng)”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

    原標題: 不到兩個月藍光甩賣了36個項目

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      蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產(chǎn)法研究會理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會個人破產(chǎn)委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產(chǎn)清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務。聯(lián)系電話:18566691717

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      劉韜

      劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業(yè)領域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業(yè)務、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰尽? 蘭考縣城市建設投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設計,不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項目法律盡職調(diào)查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機構(gòu)債權(quán)債務糾紛、并購法律業(yè)務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業(yè)務、新三板法律業(yè)務、民商事經(jīng)濟糾紛等。

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