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作者：杜娟王瞾秋
來源：海普睿誠律師事務(wù)所（ID：hprclaw）
前言：當(dāng)今的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們面臨產(chǎn)業(yè)的激烈競爭，對于想要迅速擴(kuò)張并占據(jù)市場份額和話語權(quán)的企業(yè)來說，并購是一種優(yōu)選策略。而中國外賣市場的快速發(fā)展以及阿里新零售布局的展開，催生出中國互聯(lián)網(wǎng)歷史上最大的一起并購案——阿里巴巴并購餓了么。小編在本文對并購雙方進(jìn)行了介紹，重點(diǎn)分析了阿里巴巴的并購動(dòng)因、并購效果。
一、并購背景
2016 年云棲大會，馬云首次提出“新零售”概念，自此之后阿里在戰(zhàn)略布局上不斷開拓新的方向。馬云提出：“純電商的時(shí)代很快將結(jié)束，純零售的形勢也將被打破，新零售將引領(lǐng)未來全新的商業(yè)模式?！蔽覈赓u行業(yè)發(fā)展迅速，餓了么收購百度外賣后，在線餐飲外賣用戶市場上處于領(lǐng)先地位，阿里完成收購后，可將餓了么與口碑整合，為阿里新零售拓展市場。此次跨行業(yè)混合并購?fù)ㄟ^餓了么進(jìn)入外賣領(lǐng)域，相較于自己打造外賣平臺，在降低經(jīng)營成本的同時(shí)，最大程度上避免了試錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)。
二、并購雙方
并購方：阿里巴巴在杭州創(chuàng)立以來獲得了迅速的發(fā)展。阿里巴巴集團(tuán)業(yè)務(wù)多元，涉及電子商務(wù)、金融服務(wù)、物流及云服務(wù)等多領(lǐng)域多行業(yè)，依托其電商平臺的客戶流量，不斷開拓業(yè)務(wù)，擴(kuò)張商業(yè)版圖，最終在美國紐約證券交易所正式掛牌上市。被并購方：餓了么系 2008 年創(chuàng)立的本地生活平臺，主營在線外賣，及時(shí)配送和餐飲供應(yīng)鏈及新零售等業(yè)務(wù)。2015年8月，餓了么建立外賣行業(yè)首個(gè)即時(shí)配送物流平臺——蜂鳥，致力于搭建全國最大的即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)。到2017年6 月，餓了么平臺的業(yè)務(wù)已拓展至全國2000個(gè)城市，用戶量達(dá) 2.6 億，旗下“蜂鳥”即時(shí)配送平臺的注冊配送員達(dá) 300 萬。
三、并購動(dòng)因
（一）阿里巴巴動(dòng)因
1.外賣市場潛力巨大
艾媒咨詢在2018年的研究報(bào)告表明，預(yù)計(jì)外賣市場規(guī)模將達(dá)到 2430億元。外賣仍是餐飲人值得投入的巨大市場，餓了么當(dāng)時(shí)外賣領(lǐng)域以34.1%的市場份額占據(jù)外賣行業(yè)首位。阿里巴巴可以利用餓了么現(xiàn)有的市場占有量，結(jié)合自身客戶資源，產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應(yīng)。
2.“新零售”版圖的需要
新零售“三公里理想生活圈”的物流基礎(chǔ)就是餓了么的即時(shí)配送。新零售業(yè)務(wù)連同餓了么外賣業(yè)務(wù)構(gòu)建的線上、線下全渠道消費(fèi)場景勢必能產(chǎn)生 1+1>2 的效果，這些對阿里的線下布局無異于如虎添翼。
（二）餓了么動(dòng)因
餓了么現(xiàn)下快速發(fā)展加未來高速發(fā)展需要更大的平臺、更多的資金投入，而阿里巴巴在平臺及資金方面可以給予餓了么巨大支持。在一片紅海競爭中，餓了么為鞏固自己的行業(yè)領(lǐng)先地位，背靠大樹好乘涼，選擇被收購一方面增強(qiáng)市場競爭力，另一方面也與自身的戰(zhàn)略定位相匹配。
四、并購過程
2018年4月，阿里巴巴、螞蟻金服和餓了么宣布公告，阿里巴巴將聯(lián)合螞蟻金服以95億美元的價(jià)格全資收購餓了么。其實(shí)自2016年開始，阿里巴巴就不斷向餓了么融入資金，經(jīng)過三輪融資后，最終在2018年4月以95億美元的價(jià)格全資收購餓了么，具體并購過程如下：
五、并購效果
（一）經(jīng)營層面優(yōu)勢互補(bǔ)
企業(yè)能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)是由于企業(yè)存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)。對于餓了么來說，此次被并購會使獲客與支付成本大大降低，雖然在一定程度上會減少餓了么APP的下載，但是支付寶積累的客戶基礎(chǔ)能降低其獲客成本；馬云提出的"新零售"概念，打造新零售生態(tài)，物流不可或缺，阿里巴巴借助餓了么蜂鳥即時(shí)配送平臺，完成了"最后一公里布局"。
（二）財(cái)務(wù)層面需求互補(bǔ)
兩家公司對資金的需求各有不同，阿里巴巴處于成熟階段，需要進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)；餓了么屬于快速發(fā)展時(shí)期，急需資金的注入來搶占市場，此次并購的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)在阿里巴巴通過對餓了么的并購，提高了資金的使用效率，避免了現(xiàn)金資源的浪費(fèi)，餓了么則通過阿里巴巴的內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)，降低了業(yè)務(wù)擴(kuò)張的融資成本，改善了資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。
（三）贏得市場份額
阿里收購?fù)瓿珊?，憑借著餓了么的品牌效應(yīng)，將會在零售業(yè)市場上得到進(jìn)一步發(fā)展，二者的會師組成了領(lǐng)先的本地生活服務(wù)平臺。
（四）完善新零售體系
隨著阿里巴巴在新零售方面的不斷布局，餓了么在新零售方面的作用也有所顯現(xiàn)。自此餓了么通過與阿里巴巴平臺資源的有機(jī)整合，實(shí)現(xiàn)了線上平臺、線下商家的完整生態(tài)閉環(huán)。
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原標(biāo)題： 并購重組 | 阿里巴巴新零售版圖的擴(kuò)張——你“餓了么”？
