<mark id="22kvi"></mark>
    <mark id="22kvi"></mark>

    色综合久久88色综合天天_欧美aaaaaa级午夜福利视频_97精品久久久久中文字幕_精品无码av无码专区

    醫(yī)療研發(fā)外包行業(yè)觀察:高景氣度延續(xù) 估值相較高點(diǎn)腰斬

    面包財(cái)經(jīng) 面包財(cái)經(jīng)
    2022-04-29 22:25 2008 0 0
    滬深兩市大部分醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)的2021年年報(bào)或業(yè)績快報(bào)已經(jīng)披露完成。

    作者:新華財(cái)經(jīng)面包財(cái)經(jīng)

    滬深兩市大部分醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)的2021年年報(bào)或業(yè)績快報(bào)已經(jīng)披露完成。

    研究顯示,受益于全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移、國內(nèi)創(chuàng)新藥崛起等多重利好刺激,國內(nèi)醫(yī)療研發(fā)外包行業(yè)近幾年發(fā)展較快,2021年延續(xù)高增長趨勢。18家醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)2021年?duì)I業(yè)收入、歸母凈利潤的同比增速中位數(shù)分別達(dá)到46.14%和49.21%。

    但另一方面,隨著股價(jià)上漲估值抬升、對(duì)業(yè)績持續(xù)性的擔(dān)憂等因素影響,醫(yī)療研發(fā)外包行業(yè)2021年下半年以來持續(xù)面臨估值下行壓力。

    截至2022年4月24日,7家醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)已披露2022年一季報(bào)或業(yè)績預(yù)告,其中3家利潤翻倍以上增長。

     行業(yè)高景氣度延續(xù) 和元生物、義翹神州等4家企業(yè)盈利下滑 

    根據(jù)申萬醫(yī)療研發(fā)外包行業(yè)分類,截至2022年4月24日,板塊內(nèi)21家滬深兩市上市公司中已有18家披露2021年年報(bào)或業(yè)績快報(bào)。

    統(tǒng)計(jì)顯示,18家醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)2021年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收544.53億元、歸母凈利潤142.64億元。這些企業(yè)營業(yè)收入、歸母凈利潤的同比增速中位數(shù)分別為46.14%和49.21%。

    圖1:18家醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)2021年?duì)I收、歸母凈利潤及同比增速

    從具體企業(yè)來看,藥明康德2021年實(shí)現(xiàn)營收229.02億元,排名行業(yè)首位;康龍化成、泰格醫(yī)藥2021年的營業(yè)收入也超過50億元,分別達(dá)到74.44億元和52.14億元。相比較而言,8家企業(yè)2021年的營業(yè)收入未達(dá)到5億元,行業(yè)間分化明顯。

    義翹神州是18家企業(yè)中唯一錄得營收負(fù)增長的企業(yè),其在2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.65億元,同比下降39.53%。義翹神州主要業(yè)務(wù)包括重組蛋白、抗體、基因和培養(yǎng)基等產(chǎn)品,以及重組蛋白、抗體的開發(fā)和生物分析檢測等服務(wù),公司業(yè)績下降主要是因?yàn)樾鹿诓《鞠嚓P(guān)業(yè)務(wù)2021年?duì)I收同比下降54.86%。受營收下降影響,義翹神州2021年歸母凈利潤也同比下滑36.15%。

    盈利方面,藥明康德以歸母凈利潤50.97億元,同樣位居醫(yī)療研發(fā)外包行業(yè)首位。其他歸母凈利潤超過10億元的企業(yè)還包括泰格醫(yī)藥、康龍化成以及凱萊英。和元生物、南模生物、*ST百花、成都先導(dǎo)這4家企業(yè)的歸母凈利潤則不足1億元。

    18家企業(yè)中,共有4家在2021年出現(xiàn)歸母凈利潤同比負(fù)增長,除了義翹神州外,還包括和元生物、誠達(dá)藥業(yè)以及諾泰生物,凈利潤同比分別下降42.55%、17.11%和7.51%。

    利潤降幅最大的和元生物于2022年3月登陸科創(chuàng)板,上市以來股價(jià)短暫沖高后迅速回落。經(jīng)研究,該公司2021年利潤下滑的一個(gè)重要原因?yàn)?020年因處置子公司股權(quán)確認(rèn)較大投資收益導(dǎo)致業(yè)績基數(shù)較高。

     產(chǎn)能擴(kuò)充進(jìn)行時(shí) 行業(yè)面臨大幅殺估值 

    國內(nèi)醫(yī)療研發(fā)外包行業(yè)過去幾年持續(xù)較高的業(yè)績?cè)鲩L受益于多重紅利,包括全球醫(yī)療研發(fā)外包服務(wù)滲透率提升、產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移以及國內(nèi)“工程師”紅利、國內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈崛起等。

    一般來說,固定資產(chǎn)和在建工程、訂單情況等是衡量該行業(yè)景氣度的一些先行指標(biāo)。

    截至2022年4月24日已披露年報(bào)的醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)中,2021年末的固定資產(chǎn)金額合計(jì)為212.05億元,同比增長超過四成;在建工程金額合計(jì)為98.43億元,同比增長超過八成。

    隨著未來在建工程逐漸轉(zhuǎn)固,醫(yī)療研發(fā)外包行業(yè)的產(chǎn)能預(yù)計(jì)將持續(xù)釋放。但需留意的是,產(chǎn)能的擴(kuò)張如果沒有訂單的同步增加,也容易造成行業(yè)產(chǎn)能過剩。

    圖2:2020年和2021年部分醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)在建工程規(guī)模

    部分醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)在最新年報(bào)中披露了在手訂單情況。相較2021年的營業(yè)收入,這些企業(yè)在手訂單的金額均接近或者超過前者的2倍,一定程度上保證了中短期業(yè)績?cè)鲩L的持續(xù)性。

    圖3:部分披露2021年末在手訂單金額的醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)

    產(chǎn)能擴(kuò)充、訂單增長的同時(shí),行業(yè)也面臨需求持續(xù)性以及估值下行壓力。華安證券研報(bào)顯示,2022年一季度,國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)一級(jí)市場投資金額環(huán)比回落明顯,未來可能影響醫(yī)療研發(fā)外包服務(wù)的需求。

    此外,受市場走弱以及醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)整體較高估值的影響,2022年以來行業(yè)股價(jià)出現(xiàn)明顯回落。截至4月22日收盤,21家企業(yè)的股價(jià)平均下跌超過兩成,其中7家企業(yè)跌幅超過三成。

    估值方面,醫(yī)療研發(fā)外包指數(shù)的市盈率(TTM)從2021年最高時(shí)約130倍下降至2021年末70多倍,2022年至今進(jìn)一步下跌至約50倍。

    圖4:2021年1月以來醫(yī)療研發(fā)外包指數(shù)市盈率變化

     4家企業(yè)一季度利潤倍增 藥明康德業(yè)績?cè)鲩L受非經(jīng)常性損益拖累 

    截至2022年4月24日,7家醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)披露了2022年一季報(bào)或業(yè)績預(yù)告,凈利潤均錄得同比上漲。

    圖5:已披露2022年一季報(bào)或業(yè)績預(yù)告的醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)

    凱萊英、九州藥業(yè)、博騰股份業(yè)績?cè)鲩L較快,2022年一季度的歸母凈利潤均同比上漲超過1倍。

    行業(yè)龍頭藥明康德2022年一季度實(shí)現(xiàn)營收約84.74億元,同比增長71.18%,但同期的歸母凈利潤僅同比增長9.54%,主要是受投資標(biāo)的公允價(jià)值變動(dòng)和投資收益影響。

    不過,藥明康德扣非后凈利潤保持強(qiáng)勁增長,公司預(yù)計(jì)2022年第一季度實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤約17.14億元,同比增長約106.52%。

    注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場。

    題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

    本文由“面包財(cái)經(jīng)”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

    原標(biāo)題: 【讀財(cái)報(bào)】醫(yī)療研發(fā)外包行業(yè)觀察:高景氣度延續(xù) 估值相較高點(diǎn)腰斬

    面包財(cái)經(jīng)

    新價(jià)值 新主流

    226篇

    文章

    10萬+

    總閱讀量

    特殊資產(chǎn)行業(yè)交流群
    推薦專欄
    更多>>
    • 資產(chǎn)界研究中心
      資產(chǎn)界研究中心

      更多干貨,請(qǐng)關(guān)注資產(chǎn)界研究中心

    • 資產(chǎn)界
    • 蔣陽兵
      蔣陽兵

      蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會(huì)副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會(huì)破產(chǎn)法研究會(huì)理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會(huì)個(gè)人破產(chǎn)委員會(huì)秘書長,深圳律師協(xié)會(huì)破產(chǎn)清算專業(yè)委員會(huì)委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風(fēng)險(xiǎn)防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

    • 劉韜
      劉韜

      劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國政法大學(xué)在職研究生,美國注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對(duì)法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰尽? 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評(píng)估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

    • 睿思網(wǎng)
      睿思網(wǎng)

      作為中國基礎(chǔ)設(shè)施及不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域信息綜合服務(wù)商,睿思堅(jiān)持以專業(yè)視角洞察行業(yè)發(fā)展趨勢及變革,打造最具公信力和影響力的垂直服務(wù)平臺(tái),輸出有態(tài)度、有銳度、有價(jià)值的優(yōu)質(zhì)行業(yè)資訊。

    • 大隊(duì)長金融
      大隊(duì)長金融

      大隊(duì)長金融,讀懂金融監(jiān)管。微信號(hào): captain_financial

    微信掃描二維碼關(guān)注
    資產(chǎn)界公眾號(hào)

    資產(chǎn)界公眾號(hào)
    每天4篇行業(yè)干貨
    100萬企業(yè)主關(guān)注!
    Miya一下,你就知道
    產(chǎn)品經(jīng)理會(huì)及時(shí)與您溝通
    欧美aaaaaa级午夜福利视频_97精品久久久久中文字幕_精品无码av无码专区_999久久久免费精品国产_高h喷水荡肉爽文np肉色学校

    <mark id="22kvi"></mark>
      <mark id="22kvi"></mark>