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作者：債券民工在路上
2022年5月25日，江蘇大豐海港控股集團有限公司（以下簡稱“大豐控股”）發(fā)行2022年度第二期短期融資券，發(fā)行金額為5億元，有效申購金額為298.50億元，申購倍數高達59.7倍?。?！這個申購倍數，是債券民工見過的最高的，之前只見過10倍的?！?2大豐海港CP002”的債券期限為1年，最終發(fā)行利率為5.0%。
這期債券的發(fā)行結果，尤其是認購倍數，真的是驚呆了一眾圍觀者。為了更好的理解這個發(fā)行倍數的恐怖之處，我們可以做一個橫向對比和縱向對比：
1、縱向對比來看，就在兩個月前，大豐控股于3月22發(fā)行了“22大豐海港CP001”，發(fā)行規(guī)模也是5億元，全場倍數只有1.04倍，發(fā)行利率為6%，債券期限為1年。這個發(fā)行結果符合市場的預期，沒有引起任何的關注。從公開披露的信息來看，在在“22大豐海港CP001”發(fā)行之后的兩個月內，大豐控股主體信用沒有發(fā)生變化，未披露任何重大臨時事項。然而就在這平平無奇的兩個月內，大豐控股實現了大逆轉，申購倍數從1.04倍飆升至59.7倍。
2、有人會說這是因為這兩個月內市場情況發(fā)生了變化。那我們就從橫向對比來看，同樣選擇鹽城市近期發(fā)行債券的城投公司來做對比參考。2022年5月24日，江蘇悅達集團有限公司（以下簡稱“悅達集團”）公布了2022年度第三期超短期融資券發(fā)行情況，發(fā)行規(guī)模5億元，認購倍1倍，發(fā)行利率4.75%，債券期限為90天。悅達集團的控股股東和實際控制人均是鹽城市人民政府，主體信用等級為大公國際AAA(2021年9月15日），中誠信國際AA+（2021年7月27日）。
單純從發(fā)行結果來看，也就是說同一個區(qū)域內，AA城投公司的1年期債券的申購倍數，完全吊打了AA+城投公司（按照孰低原則）。
大豐控股的原股東和實際控制人為大豐區(qū)國資委。2020年12月，大豐控股的實際控制法人由大豐區(qū)國資委更為江蘇鹽城港控股集團有限公司，實際控制人由大豐區(qū)國資委變更為鹽城市人民政府。
“22大豐海港CP002”的發(fā)行結果，真的是非常讓人意外，從正常的邏輯是很難解釋的。有知道 “22大豐海港CP002”具體發(fā)行情況和原因的大佬，歡迎后臺留言交流。
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